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市场研报总结：郑煤期货周报 2021年12月24日

一、核心内容概述

本报告主要分析了2021年12月24日郑煤期货市场的周度走势，结合现货价格、库存、需求、运量及技术指标等多方面数据，评估了动力煤市场的整体态势。

二、周度数据总结

1. 期货市场数据

• 主力合约收盘价：本周郑煤期货主力合约收盘价为707.8元/吨，较上一周下跌32.8元/吨。
• 持仓量：持仓量增加1893手，显示市场参与者对后续走势的关注度有所提升。
• 净持仓：前20名净持仓由-3577手变为-4163手，净空持仓增加，市场看空情绪有所增强。

2. 现货市场数据

• 现货价格：秦皇岛港山西动力煤平仓含税价为930元/吨，较上周下跌120元/吨。
• 基差：基差为222.2元/吨，较上周下跌87.2元/吨，显示期货价格贴水程度有所扩大。

三、多空因素分析

利多因素

• 安全检查趋严：主产地安全、环保检查力度进一步趋严，煤炭供应有所收紧。
• 优质资源紧缺：尽管整体库存不高，但优质资源依旧紧缺，支撑价格。

利空因素

• 电厂库存增加：全国电厂煤炭库存继续增加，日耗量不增反减，可用天数增加。
• 终端需求疲软：国内终端需求一般，民用化工等按需采购，需求疲软态势持续。
• 外矿报价下跌：国际动力煤价格下跌，加剧下游观望情绪。

四、市场走势与操作建议

1. 周度观点

• 现货价格：本周国内动力煤现货价格明显下跌。
• 市场趋势：短期动力煤价格走势或有反复，区间震荡为主。
• 库存与需求：电厂库存高位，消耗缓慢，市场整体偏空。

2. 技术分析

• ZC2205合约：本周震荡下跌，周MACD指标绿色动能柱继续缩窄，上方压力较大。
• 操作建议：可考虑在670-750元/吨区间操作，止损各15个点。

3. 套利策略

• 跨期套利：ZC2205-ZC2201价差为-124.6元/吨，较上周缩窄，预计将会继续缩窄。
• 操作建议：可继续持有（180附近空1月多5月，止损210，目标90）。

五、关键市场数据

• 图1：动力煤现货价格：秦皇岛港山西动力煤价格下跌120元/吨，广州港内蒙优混动力煤价格下跌200元/吨。
• 图2：国际动力煤现货价格：欧洲ARA港、理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港动力煤价格均上涨。
• 图3：郑煤期货价格与持仓量：期货价格下跌，持仓量增加。
• 图4：环渤海动力煤价格指数：报740元/吨，较上一期下跌3元/吨。
• 图5：郑煤期货跨期价差：ZC2201与ZC2205价差为-124.6元/吨，较前一周上涨20.8元/吨。
• 图6：郑煤基差：基差为222.2元/吨，较前一周下跌87.2元/吨。
• 图7：动力煤55个港口库存：库存合计5202.5万吨，较上一周增加30.1万吨。
• 图8：秦皇岛港铁路调入量：铁路调入量为55.1万吨，较前一周增加2.2万吨。
• 图9：秦皇岛港港口吞吐量：吞吐量为52.1万吨，较前一周减少0.8万吨。
• 图10：秦皇岛港锚地船舶数：锚地船舶数为50艘，较前一周增加2艘。
• 图11：大秦线动力煤日发运量：日发运量为130.62万吨，较前一周增加11.76万吨。
• 图12：电厂煤炭库存量：库存为1313.29万吨，较前一周增加52.93万吨。
• 图13：电厂煤炭日耗量：日耗量为55.7万吨，较前一周减少1.13万吨。
• 图14：电厂煤炭库存可用天数：可用天数为23.58天，较前一周增加1.4天。

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