20221205-东兴证券-A股市场估值跟踪三十一_消费再度修复_23页_813kb

A股市场估值跟踪三十一总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前全球主要股指和A股市场的估值变化，重点探讨了A股市场中主要指数和行业板块的估值变动情况。报告指出，市场整体呈现估值修复趋势，消费板块和房地产板块表现突出，而资源能源板块则出现回调。

主要观点

• 全球市场表现：

  • A股和港股均出现上涨，其中港股涨幅较大，恒生科技涨幅最高（10.81%）。
  • 海外市场分化明显，日经225跌幅最大（-1.79%），德国DAX小幅下跌（-0.08%）。

• 估值变化趋势：

  • A股主要指数估值分位数普遍上涨，其中上证50和创业板指涨幅最大。
  • 港股中，恒生中国企业指数PE(TTM)涨幅最大，恒生指数PB分位数涨幅最大。
  • 海外股指中，纳斯达克PE(TTM)跌幅最大，英国富时100PB跌幅最大。

• 行业估值表现：

  • 消费板块估值显著回升，PE(TTM)和PB分别上涨4.15%和4.30%，其中消费者服务涨幅最大（10.18%）。
  • 设备制造、食品饮料、商贸零售等子行业估值也有所提升。
  • 资源能源板块估值回落，煤炭、钢铁、公用事业跌幅居前。
  • 房地产板块因“第三支箭”政策影响，轻工、房地产、家电等子行业估值上升。

• 估值分位数与历史中位数对比：

  • 当前有7个行业PE(TTM)高于历史中位数，6个行业PB高于历史中位数。
  • 消费者服务、军工、计算机为PE(TTM)排名前三的行业；食饮、消费者服务和医药为PB排名前三的行业。

• 估值收缩与扩张：

  • 中证500估值收缩程度明显收窄，其跌幅较上周缩小1.09%，其中58.42%来自估值收缩。
  • 创业板指估值收缩程度较上周扩大1.94%，成为估值收缩贡献最大的指数。

• 风险溢价变化：

  • 本周A股主要指数风险溢价普遍下行，其中上证50跌幅最大（-0.28%），科创50跌幅最小（-0.06%）。
  • 风险溢价变化与市场整体趋势一致，多数指数风险溢价下降。

关键信息

1. 全球主要股指涨跌情况

2. A股主要指数估值分位数变化

3. 行业估值变化

4. 风险溢价变化

总结

整体来看，A股市场本周呈现估值修复趋势，主要指数和行业板块均有所上涨，其中消费和房地产板块表现尤为突出。尽管部分行业如资源能源出现回调，但多数行业估值上升。风险溢价方面，多数指数下行，但科创50跌幅较小。市场整体仍存在一定的不确定性，需持续关注政策变化及市场情绪波动。