20141014-交银国际证券-晨早快讯_11页_813kb

晨 早 快 讯 总结

中国宏观经济

核心内容

• 中国9月出口同比增长15.3%，高于市场预期的12%，出口复苏可持续。
• 进口同比增长7%，高于预期，但大宗商品进口增速放缓，推测与制造业出口改善有关。
• 政策方面，政府将继续执行定向宽松政策，避免全面宽松。

主要观点

• 出口增长得益于美国等外围经济改善及去年同期基数较低。
• 进口增长主要由制造业出口带动，但房地产调整抑制了内需。
• 未来出口增长可能带动进口维持低速增长。

券商行业

核心内容

• 第三季度券商业绩强劲，上调盈利预测。
• 中信证券、海通证券和中州证券的季度净利润增长预期平均达101.8%。

主要观点

• A股表现良好，推动券商各业务线增长。
• 调高中州证券和银河证券目标价，维持行业“领先”评级。
• 推荐中信证券（A+H股）。

电信/中小市值行业

核心内容

• 两地上市的电信行业个股估值接近，无明显折价。
• 港股上市的其他运营商估值较高，沪港通对电信行业影响有限。

主要观点

• 建议超越第一轮沪港通名单，关注未来互联互通。
• 港股优质中小市值公司估值将修复，A股部分独特性业务公司可能受关注。

中国房地产行业

核心内容

• 已签约销售收入环比增长，但收入锁定比率较低。
• 雅居乐事件对行业估值构成压力。

主要观点

• 银行放宽按揭和销售复苏是行业催化剂。
• 偏好大盘开发商如润地和世茂，因其融资渠道更宽。

中国南方航空股份

核心内容

• 9月RPK同比增长11.6%，国际航线增长显著。
• 货运业务表现强劲，国际和地区航线增长明显。

主要观点

• 给予“买入”评级，目标价为3.0港元。
• 现价为2.64港元，市账率0.58倍。

交通运输行业

核心内容

• 集装箱航运市场表现落后大市，亚欧航线货运量下降。
• 上海集装箱运价指数下跌2.6%。

主要观点

• 维持行业“同步”评级，关注电子商贸物流。

安踏 (2020 HK)

核心内容

• 同店销售表现良好，2Q15E订单保持低双位数增长。
• 高端品牌“斐乐”进行品牌重塑和扩张。

主要观点

• 调升目标价至20港元，反映增长前景和品牌价值提升。
• 重申“买入”评级。

沪港通

核心内容

• 电信/中小市值行业关注估值修复机遇。
• 港股和A股的估值差异，影响投资策略。

主要观点

• 沪港通有助于提升港股中小市值公司估值。
• A股部分独特性业务公司可能受关注。

市场观点

核心内容

• 恒生指数上周五大跌后轻微回升，中国移动表现最佳。
• 美股和欧洲股市下跌，科技股表现不佳。

主要观点

• 港股科技股受美国科技股下跌影响。
• 雅居乐事件导致股价暴跌，影响同业。

股市消息

核心内容

• 周小川预计经济增速7.5%，将保持审慎货币政策。
• 中国四季度外贸预计延续走好，但任务艰巨。
• 9月新增信贷预计在6,800亿至8,000亿元人民币。
• 中铁总启动第二轮动车采购，南北车和相关厂商受益。

主要观点

• 央行维持稳健货币政策，关注经济数据。
• 信贷增长受限，需关注政策动向。
• 动车采购将利好相关企业。

恒生指数及国企指数表现

核心内容

• 恒生指数和国企指数走势图显示波动。
• 多家公司股价表现各异，部分公司出现大幅下跌。

主要观点

• 市场波动较大，需关注各公司基本面。
• 部分公司如腾讯、联想表现不佳，而中银香港、港交所等表现较好。

本周经济数据

核心内容

• 美国将公布多项经济数据，包括MBA按揭申请、生产物价指数等。
• 中国将公布贸易余额、消费价格指数等。

主要观点

• 美国经济数据将影响港股表现。
• 中国数据将反映外贸和通胀情况，对市场情绪有重要影响。

交银国际研究报告

核心内容

• 多份研究报告关注沪港通对科技、互联网、交通运输等行业的投资机会。
• 吉利汽车销量表现良好，增强市场信心。

主要观点

• 沪港通为科技行业带来投资机会。
• 吉利汽车销量提升有助于增强未来信心。
• 银行业可能面临降息压力。

总结

• 中国宏观经济：出口复苏，进口增长有限，政策保持定向宽松。
• 券商行业：第三季度业绩强劲，上调盈利预测，推荐中信证券。
• 电信/中小市值行业：估值修复机遇，关注港股优质中小市值公司。
• 房地产行业：销售回暖，但估值受压，偏好大盘开发商。
• 南方航空：RPK增长稳定，货运表现强劲，给予“买入”评级。
• 交通运输行业：集装箱航运市场表现不佳，维持“同步”评级。
• 安踏：同店销售和订货增长良好，高端品牌有望带动增长。
• 沪港通：促进港股中小市值公司估值修复，A股部分公司受关注。
• 市场动态：港股小幅回升，美股和欧洲股市下跌，科技股表现不佳。
• 股市消息：经济数据影响市场，信贷增长受限，动车采购利好相关厂商。
• 研究报告：沪港通带来多行业投资机会，关注科技、互联网、交通运输等。