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财富管理部投顾业务总结（2022年12月23日）

核心内容概述

本报告聚焦当前A股市场走势、资金动向及政策导向，分析市场情绪、行业趋势与投资策略。整体来看，A股处于中长期底部区域，短期调整后具备良好的性价比，消费与科技板块或成为资金关注的重点。

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主要观点

1. 市场走势分析

• 指数表现：A股近期缩量回踩，周四指数冲高回落，场内承接资金不足，但抛压未见异常。
• 板块分化：传统权重板块出现分化，房地产表现强势，而化工、煤炭等板块跌幅居前；金融权重疲弱，银行小幅收绿；科技题材午后走低，消费板块表现相对强劲。
• 市场情绪：空方占据优势，3086家个股跌幅在0%-3%之间，市场情绪较为低迷，但空方力量已充分宣泄。
• 技术面：A股处于大级别底部区域，短线快速回落有助于夯实底部，量能萎缩表明空方力量减弱，下行空间有限，静待放量反包。

2. 资金动向

• 央行操作：周四央行开展1570亿元逆回购操作，净投放1550亿元，旨在维护年末流动性。
• 主力资金：沪深两市主力资金净流出277.94亿元，其中创业板净流出50.87亿元，北向资金净买入28.15亿元。
• 重点个股：五粮液、水井坊、通威股份获北向资金净买入，宁德时代则遭净卖出。

3. 政策与经济背景

• 消费刺激：12月以来，全国超40地启动消费券发放，重点支持餐饮、文娱旅游等服务性消费及汽车、家电等商品消费。
• 扩大内需：《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，需坚定实施扩大内需战略，推动经济平稳健康发展。
• 经济复苏：疫情影响下，线上消费逻辑坚实，经济秩序逐步恢复，物流行业作为“卖铲子”角色，有望受益于消费复苏。

4. 操作策略建议

• 市场定位：当前市场处于中长期底部区域，量能萎缩表明空方力量减弱，机会大于风险，整体性价比优良。
• 消费板块：消费板块三年来持续调整，利空已充分消化，消费复苏是重要发力点，具备确定性。
• 科技板块：信创题材契合国产替代逻辑，不易受外部限制，逻辑坚实，或成为资金突围方向。

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关键信息

1. 消费复苏逻辑

• 消费券发放：多地启动消费券发放，带动消费市场回暖。
• 线上消费：线上消费具备长期逻辑，疫情后消费习惯逐步转变。
• 农产品消费：作为必选消费，农产品具备防御属性，契合“泛国家安全”逻辑。

2. 科技与信创板块

• 信创逻辑：信创题材符合国产替代趋势，具备政策支持与技术优势。
• 合作企业：润和软件与华为在鸿蒙操作系统领域深度合作，具备软硬件一体化能力。
• 行业龙头：中科曙光在高端计算、存储等领域具备领先优势，技术积淀深厚。

3. 外部环境

• 外资动向：人民币保持坚挺，外资流入趋势未变，长期利好A股资金面。
• 日本政策：日本收紧货币政策，但人民币资产吸引力依然存在。

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热点聚焦

1. 海南冬季旅游旺季

• 旅游消费回暖：随着冬季旅游旺季到来，海南离岛免税店迎来进店高峰。
• 销售数据：12月13-19日，海南离岛免税销售金额连续7天超1亿元，三亚4家免税店销售达4.38亿元。
• 企业信息：中国中免是国内免税行业龙头，市场份额达83%；顺丰控股具备智能物流与无人机运输等核心技术。

2. 操作系统产业峰会

• 峰会时间：2022年12月28日-29日，由华为计算主办。
• 主题方向：聚焦基础软件核心能力建设，推动科技自立自强。
• 参会嘉宾：工信部副部长王江平将出席并致辞。
• 相关企业：润和软件与中科曙光分别在鸿蒙操作系统与IT基础设施领域具备领先优势。

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