> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 锌市场周度总结（2025年7月） ## 核心内容概览 本周锌市场整体呈现震荡调整态势，期货市场与现货市场均出现小幅下跌，库存水平有所下降，但市场情绪整体偏谨慎。上游供应端压力有所缓解，但加工费持续走低；下游需求疲软，传统消费淡季特征明显。期权市场波动率维持低位，多空交投谨慎。 ## 期货市场 - **沪锌主力合约收盘价**：24130元/吨，环比下跌270元。 - **LME锌(3个月)电子盘价格**：3492美元/吨，环比下跌59.5美元。 - **上期所库存**：154727吨，环比下降141吨。 - **LME锌库存**：118950吨，环比下降250吨。 - **沪锌前20名净持仓**：12957手，环比减少3518手。 ## 现货市场 - **上海有色网0#锌现货价**：24270元/吨，环比下跌80元。 - **ZN主力合约基差**：140元/吨，环比上涨190元。 - **LME锌(0-3)升贴水**：14.6美元/吨，环比下跌7.78美元。 ## 上游情况 - **锌矿砂及精矿进口数量**：396591.57吨，环比减少51122.85吨。 - **锌精矿加工费（Zn≥50%）**： - 北方：-136元/吨，环比下降12元。 - 南方：-187元/吨，环比下降17元。 - **锌精矿加工费（48%）**：主要港口-70美元/干吨，环比持平。 ## 产业情况 - **精炼锌进口数量**：5000.78吨，环比减少1035.01吨。 - **精炼锌产量**：64.1万吨，环比下降0.8万吨。 - **精炼锌出口数量**：3928.84吨，环比减少19.22吨。 - **锌锭库存合计**：24.5万吨，环比下降0.06万吨。 ## 下游情况 - **镀锌板产量**：223万吨，环比下降19万吨。 - **镀锌板销量**：233万吨，环比下降8万吨。 - **房屋新开工面积累计**：17928.6万平方米，环比增加4028.38万平方米。 - **汽车产量**：258.2万辆，环比增加1.8万辆。 - **空调产量**：2704.8万台，环比下降114.3万台。 ## 期权市场 - **锌平值看涨期权隐含波动率**：16.28%，环比上升0.48%。 - **锌平值看跌期权隐含波动率**：16.28%，环比上升0.47%。 - **锌平值期权20日历史波动率**：16.72%，环比下降1.94%。 - **锌平值期权60日历史波动率**：15.05%，环比下降0.01%。 ## 行业消息 1. 沃什表示通胀近四周降温，AI正在重塑经济，前瞻指引失去必要性。 2. 沃什任命前英国央行行长King共同执掌新设沟通工作组。 3. 哈塞特指出部分美联储官员投票或“针对特朗普”，沃什不希望加息但面临意见分裂。 4. 美伊在多哈举行间接会谈，特朗普称两国“处得很好”。 5. 美国6月ADP新增就业人数降至9.8万，远低于预期。 6. 美国6月ISM制造业连续第六个月扩张，成本指标创近四年最大降幅。 7. 中欧将举行贸易投资磋商机制第二次例会，重点包括AI、绿色转型和服务贸易等领域的合作。 ## 观点总结 - **宏观面**：通胀降温，AI对经济影响显著，美联储内部意见分歧加剧。 - **基本面**：海外锌矿山TC持续走低，冶炼端利润收缩；国内锌矿库存下降，矿紧压力增大，可能引发炼厂减产。沪伦比值走弱，出口窗口打开。 - **需求端**：传统需求进入淡季，消费无明显亮点，镀锌板开工率下降。 - **库存**：国内库存小幅下降，现货基差低位运行；LME锌库存下降，升贴水回升。 - **技术面**：持仓处于低位，价格调整，多空交投谨慎。 - **展望**：预计沪锌将震荡调整，关注2.40-2.45元/吨的价格区间。 ## 提示关注 今日暂无重要消息。 ## 数据来源与免责声明 - 数据来源为第三方，仅供参考。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。 - 报告版权归属瑞达期货股份有限公司，未经许可不得翻版、复制和发布。 - 报告观点仅供参考，不构成任何承诺或保证。 ```