> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结 ## 核心内容概览 本报告汇总了近期锌市场各板块的关键数据和分析观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个方面。整体来看，锌市场在地缘政治风险和宏观经济环境的双重影响下，呈现震荡调整态势。 --- ## 期货市场 ### 主要指标 - **沪锌主力合约收盘价**：最新为23935元/吨，环比上涨95元/吨。 - **LME锌(3个月)电子盘价格**：最新为3359.5美元/吨，环比下跌35.5美元/吨。 - **沪锌仓单**：最新为102016吨，环比减少799吨。 - **LME锌库存**：最新为98225吨，环比减少2800吨。 - **沪锌前20名净持仓**：最新为11409手，环比增加463手。 ### 分析观点 期货市场整体呈现震荡格局，沪锌主力合约价格小幅上涨，而LME锌价格则有所回落。沪锌仓单和LME库存均出现环比下降，显示市场供应偏紧。沪锌前20名净多持仓增加，表明市场多头情绪有所回暖。 --- ## 现货市场 ### 主要指标 - **上海有色网0#锌现货价**：最新为23780元/吨，环比持平。 - **ZN主力合约基差**：最新为-155元/吨，环比下降95元/吨。 - **LME锌(0-3)升贴水**：最新为-2.08美元/吨，环比上涨0.57美元/吨。 ### 分析观点 现货价格保持稳定，但ZN主力合约基差持续走弱，显示期货市场对现货的贴水幅度扩大。LME锌升贴水小幅上涨，表明市场对现货需求有所回升，但整体仍处于贴水状态。 --- ## 上游情况 ### 主要指标 - **锌矿砂及其精矿进口数量**：最新为545643.38吨，环比增加131672.86吨。 - **锌精矿加工费（Zn≥50%）**：北方为1280元/吨，环比下降100元/吨；南方为1240元/吨，环比下降100元/吨。 - **锌精矿加工费（48%）**：主要港口为-30美元/干吨，环比下降20美元/干吨。 ### 分析观点 锌矿进口量环比上升，显示供应端有所恢复，但加工费持续下调，表明矿端利润承压。整体上游环节仍面临一定的成本压力。 --- ## 产业情况 ### 主要指标 - **精炼锌进口数量**：最新为14463.98吨，环比增加9945.98吨。 - **精炼锌出口数量**：最新为4712.22吨，环比增加845.84吨。 - **精炼锌产量**：最新为63.7万吨，环比下降3.8万吨。 - **锌锭库存合计**：最新为22.4万吨，环比增加0.19万吨。 ### 分析观点 精炼锌进口和出口均有所增加，但产量环比下降，显示冶炼企业可能面临一定的生产压力。锌锭库存维持高位，对价格形成一定支撑。 --- ## 下游情况 ### 主要指标 - **镀锌板产量**：最新为223万吨，环比下降17万吨。 - **镀锌板销量**：最新为217万吨，环比下降21万吨。 - **房屋新开工面积累计**：最新为10372.9万平方米，环比增加5289万平方米。 - **汽车产量**：最新为306.7万辆，环比下降34.45万辆。 - **空调产量**：最新为3455.3万台，环比增加1292.41万台。 ### 分析观点 下游需求表现分化，房屋新开工面积有所回升，但汽车和空调产量均环比下降，整体消费疲软。镀锌板产量和销量同步下滑，显示终端需求尚未明显改善。 --- ## 期权市场 ### 主要指标 - **锌平值看涨期权隐含波动率**：最新为16.23%，环比上升0.47%。 - **锌平值看跌期权隐含波动率**：最新为16.23%，环比上升0.47%。 - **锌平值期权20日历史波动率**：最新为14.59%，环比下降3.7%。 - **锌平值期权60日历史波动率**：最新为19.42%，环比上升0.64%。 ### 分析观点 期权市场波动率维持高位，显示市场对价格波动的预期较强。历史波动率有所下降，表明近期价格波动趋于平稳。 --- ## 行业消息 - **美伊谈判僵局**：特朗普准备对伊朗实施无限期封锁，但对达成临时协议持开放态度。 - **阿联酋退出欧佩克**：将削弱该组织对油价的控制，显示地缘政治局势对能源市场的影响。 - **美联储政策预期**：本周极大概率维持利率不变，市场对降息存在分歧。 --- ## 观点总结 - **宏观面**：美伊局势持续紧张，地缘政治风险未消，市场情绪反复。美国通胀压力上升，降息预期受阻。 - **基本面**：锌矿进口环比上升，但加工费持续下调，显示矿端利润承压。库存维持高位，对价格形成一定支撑。 - **供需关系**：精炼锌产量同比增加，但下游需求偏弱，整体市场仍面临去库压力。 - **市场预期**：沪伦比值低位震荡，若内外价差扩大，出口窗口或打开。沪锌短期预计震荡调整，运行区间2.35-2.42万元/吨。 - **操作建议**：维持逢低做多思路，注意地缘政治变化和下游去库信号，节前注意仓位控制。 --- ## 提示关注 今日暂无重大消息，建议关注后续市场动态及政策变化。