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锌市场周度总结

核心内容概述

本报告总结了本周锌市场在期货、现货、上游、产业、下游及期权市场的主要数据与观点，涵盖价格、库存、持仓、加工费及市场情绪等关键指标，旨在为投资者提供参考。

期货市场

主要数据指标

• 沪锌主力合约收盘价：24770元/吨，环比持平。
• LME锌(3个月):电子盘：3555美元/吨，环比下降74.5美元。
• 上期所库存：154868吨，环比下降1929吨。
• LME库存：123450吨，环比下降325吨。
• 沪锌前20名净持仓：21825手，环比增加1403手。
• 07-08月合约价差：-60元/吨，环比下降10元/吨。

主要观点

• 期货市场整体呈现震荡态势，沪锌主力合约价格稳定，但LME锌价格有所下跌。
• 上期所库存下降，表明市场供应有所收紧，但LME库存增加，显示海外供应压力有所缓解。
• 沪锌前20名净持仓增加，显示市场多空博弈加剧，但整体持仓水平仍偏低。

现货市场

主要数据指标

• 上海有色网0#锌现货价：24530元/吨，环比下降180元/吨。
• ZN主力合约基差：-240元/吨，环比下降180元/吨。
• LME锌(0-3):升贴水：-2.91美元/吨，环比上涨1.57美元/吨。

主要观点

• 现货价格小幅下滑，但基差维持低位，反映市场对远期价格预期稳定。
• LME升贴水走高，显示现货市场对锌的需求相对强劲。
• 现货市场整体表现平稳，未出现明显波动。

上游情况

主要数据指标

• 锌矿砂及其精矿:进口数量：447714.42吨，环比下降97928.96吨。
• 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方：405元/吨，环比下降30元/吨。
• 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方：365元/吨，环比下降30元/吨。
• 加工费:锌精矿(48%):主要港口：-70美元/干吨，环比下降10美元/干吨。

主要观点

• 锌矿进口量下降，国内库存持续减少，库存天数降至18.5天，矿紧压力显著。
• 加工费维持低位，表明上游利润空间有限，炼厂可能面临减产压力。
• 海外锌矿山TC持续走低，冶炼端副产品硫酸价格高企，对炼厂收益有所支撑。

产业情况

主要数据指标

• 精炼锌:进口数量：6035.79吨，环比下降8428.2吨。
• 精炼锌:出口数量：3948.06吨，环比下降764.16吨。
• 精炼锌产量：64.9万吨，环比增加1.2万吨。
• 锌锭库存合计：24.62万吨，环比增加0.6万吨。

主要观点

• 精炼锌进口和出口均有所下降，显示国内需求疲软。
• 产量小幅上升，但库存增加，反映市场供需关系偏弱。
• 出口窗口打开，沪伦比值走弱，显示国内锌价相对海外更具竞争力。

下游情况

主要数据指标

• 镀锌板:产量：223万吨，环比下降19万吨。
• 镀锌板:销量：233万吨，环比下降8万吨。
• 房屋新开工面积累计：13900.22万平方米，环比增加3527.32万平方米。
• 汽车产量：256.4万辆，环比下降50.3万辆。
• 空调产量：2819.1万台，环比下降636.2万台。

主要观点

• 镀锌板产量和销量双降，显示下游需求疲软。
• 房屋新开工面积增加，对镀锌板需求有一定支撑，但整体需求未见明显改善。
• 汽车和空调产量下降，进一步拖累下游消费。

期权市场

主要数据指标

• 锌平值看涨期权隐含波动率：15.46%，环比下降0.24%。
• 锌平值看跌期权隐含波动率：15.46%，环比下降0.24%。
• 锌平值期权20日历史波动率：12.25%，环比下降0.04%。
• 锌平值期权60日历史波动率：14.08%，环比下降0.06%。

主要观点

• 期权市场隐含波动率下降，显示市场情绪趋于谨慎。
• 多空交投清淡，市场观望氛围浓厚。
• 技术面显示沪锌可能在2.45-2.52区间震荡调整，关注M10支撑位。

行业消息

• 商务部数据：端午假期消费市场运行平稳，生活必需品供应充足，价格稳定。
• 消费品以旧换新：截至6月20日，惠及1.36亿人次，带动销售额超1万亿元。
• 伊朗关闭霍尔木兹海峡：伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，作为对美国和以色列违约行为的回应，若冲突持续，可能进一步采取措施。
• 美国货币政策预期：记者Timiraos认为，美联储需判断AI繁荣本质，可能倾向于维持宽松政策，但面临通胀与政策两难。

总结与建议

• 锌市场整体呈现震荡调整态势，价格承压。
• 上游库存下降，矿紧压力增大，可能引发炼厂减产。
• 下游需求疲软，传统旺季已过，消费端无明显亮点。
• 期权市场波动率下降，市场情绪谨慎，多空交投清淡。
• 建议关注沪锌价格走势，把握M10支撑位，区间操作为主。

提示关注

• 今日暂无重要消息。

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！

研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878