> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结 ## 核心内容概述 本报告总结了本周锌市场在期货、现货、上游、产业、下游及期权市场的主要数据与观点，涵盖价格、库存、持仓、加工费及市场情绪等关键指标，旨在为投资者提供参考。 ## 期货市场 ### 主要数据指标 - **沪锌主力合约收盘价**：24770元/吨，环比持平。 - **LME锌(3个月):电子盘**：3555美元/吨，环比下降74.5美元。 - **上期所库存**：154868吨，环比下降1929吨。 - **LME库存**：123450吨，环比下降325吨。 - **沪锌前20名净持仓**：21825手，环比增加1403手。 - **07-08月合约价差**：-60元/吨，环比下降10元/吨。 ### 主要观点 - 期货市场整体呈现震荡态势，沪锌主力合约价格稳定，但LME锌价格有所下跌。 - 上期所库存下降，表明市场供应有所收紧，但LME库存增加，显示海外供应压力有所缓解。 - 沪锌前20名净持仓增加，显示市场多空博弈加剧，但整体持仓水平仍偏低。 ## 现货市场 ### 主要数据指标 - **上海有色网0#锌现货价**：24530元/吨，环比下降180元/吨。 - **ZN主力合约基差**：-240元/吨，环比下降180元/吨。 - **LME锌(0-3):升贴水**：-2.91美元/吨，环比上涨1.57美元/吨。 ### 主要观点 - 现货价格小幅下滑，但基差维持低位，反映市场对远期价格预期稳定。 - LME升贴水走高，显示现货市场对锌的需求相对强劲。 - 现货市场整体表现平稳，未出现明显波动。 ## 上游情况 ### 主要数据指标 - **锌矿砂及其精矿:进口数量**：447714.42吨，环比下降97928.96吨。 - **加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方**：405元/吨，环比下降30元/吨。 - **加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方**：365元/吨，环比下降30元/吨。 - **加工费:锌精矿(48%):主要港口**：-70美元/干吨，环比下降10美元/干吨。 ### 主要观点 - 锌矿进口量下降，国内库存持续减少，库存天数降至18.5天，矿紧压力显著。 - 加工费维持低位，表明上游利润空间有限，炼厂可能面临减产压力。 - 海外锌矿山TC持续走低，冶炼端副产品硫酸价格高企，对炼厂收益有所支撑。 ## 产业情况 ### 主要数据指标 - **精炼锌:进口数量**：6035.79吨，环比下降8428.2吨。 - **精炼锌:出口数量**：3948.06吨，环比下降764.16吨。 - **精炼锌产量**：64.9万吨，环比增加1.2万吨。 - **锌锭库存合计**：24.62万吨，环比增加0.6万吨。 ### 主要观点 - 精炼锌进口和出口均有所下降，显示国内需求疲软。 - 产量小幅上升，但库存增加，反映市场供需关系偏弱。 - 出口窗口打开，沪伦比值走弱，显示国内锌价相对海外更具竞争力。 ## 下游情况 ### 主要数据指标 - **镀锌板:产量**：223万吨，环比下降19万吨。 - **镀锌板:销量**：233万吨，环比下降8万吨。 - **房屋新开工面积累计**：13900.22万平方米，环比增加3527.32万平方米。 - **汽车产量**：256.4万辆，环比下降50.3万辆。 - **空调产量**：2819.1万台，环比下降636.2万台。 ### 主要观点 - 镀锌板产量和销量双降，显示下游需求疲软。 - 房屋新开工面积增加，对镀锌板需求有一定支撑，但整体需求未见明显改善。 - 汽车和空调产量下降，进一步拖累下游消费。 ## 期权市场 ### 主要数据指标 - **锌平值看涨期权隐含波动率**：15.46%，环比下降0.24%。 - **锌平值看跌期权隐含波动率**：15.46%，环比下降0.24%。 - **锌平值期权20日历史波动率**：12.25%，环比下降0.04%。 - **锌平值期权60日历史波动率**：14.08%，环比下降0.06%。 ### 主要观点 - 期权市场隐含波动率下降，显示市场情绪趋于谨慎。 - 多空交投清淡，市场观望氛围浓厚。 - 技术面显示沪锌可能在2.45-2.52区间震荡调整，关注M10支撑位。 ## 行业消息 - **商务部数据**：端午假期消费市场运行平稳，生活必需品供应充足，价格稳定。 - **消费品以旧换新**：截至6月20日，惠及1.36亿人次，带动销售额超1万亿元。 - **伊朗关闭霍尔木兹海峡**：伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，作为对美国和以色列违约行为的回应，若冲突持续，可能进一步采取措施。 - **美国货币政策预期**：记者Timiraos认为，美联储需判断AI繁荣本质，可能倾向于维持宽松政策，但面临通胀与政策两难。 ## 总结与建议 - 锌市场整体呈现震荡调整态势，价格承压。 - 上游库存下降，矿紧压力增大，可能引发炼厂减产。 - 下游需求疲软，传统旺季已过，消费端无明显亮点。 - 期权市场波动率下降，市场情绪谨慎，多空交投清淡。 - 建议关注沪锌价格走势，把握M10支撑位，区间操作为主。 ## 提示关注 - 今日暂无重要消息。 **数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！** **研究员：王福辉** **期货从业资格号：F03123381** **期货投资咨询从业证书号：Z0019878**