> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货市场</td><td>沪锌主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>24455</td><td>-85</td><td>03-04月合约价差:沪锌(日,元/吨)</td><td>-50</td><td>-25</td></tr><tr><td>LME三个月锌报价(日,美元/吨)</td><td>3382</td><td>-1</td><td>沪锌总持仓量(日,手)</td><td>192983</td><td>-1044</td></tr><tr><td>沪锌前20名净持仓(日,手)</td><td>-54</td><td>-498</td><td>沪锌仓单(日,吨)</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上期所库存(周,吨)</td><td>70689</td><td>5535</td><td>LME库存(日,吨)</td><td>106925</td><td>-675</td></tr><tr><td rowspan="3">现货市场</td><td>上海有色网0#锌现货价(日,元/吨)</td><td>24460</td><td>-200</td><td>长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨)</td><td>24170</td><td>-520</td></tr><tr><td>ZN主力合约基差(日,元/吨)</td><td>5</td><td>-115</td><td>LME锌升贴水(0-3)(日,美元/吨)</td><td>-23.73</td><td>-2.17</td></tr><tr><td>昆明50%锌精矿到厂价(日,元/吨)</td><td>21510</td><td>110</td><td>上海85%-86%破碎锌(日,元/吨)</td><td>16700</td><td>-50</td></tr><tr><td rowspan="3">上游情况</td><td>WBMS:锌供需平衡(月,万吨)</td><td>-3.57</td><td>-1.47</td><td>LIZSG:锌供需平衡(月,千吨)</td><td>-7.7</td><td>-4.9</td></tr><tr><td>ILZSG:全球锌矿产量:当月值(月,万吨)</td><td>106.27</td><td>-1.19</td><td>国内精炼锌产量(月,万吨)</td><td>67.5</td><td>2.1</td></tr><tr><td>锌矿进口量(月,万吨)</td><td>46.26</td><td>-5.39</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">产业情况</td><td>精炼锌进口量(月,吨)</td><td>8760.85</td><td>-9469.07</td><td>精炼锌出口量(月,吨)</td><td>27266.66</td><td>-15548.89</td></tr><tr><td>锌社会库存(周,万吨)</td><td>12.8</td><td>0.95</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">下游情况</td><td>产量:镀锌板:当月值(月,万吨)</td><td>236</td><td>2</td><td>镀锌板销量(月,万吨)</td><td>236</td><td>-6</td></tr><tr><td>房屋新开工面积(月,万平方米)</td><td>58769.96</td><td>5313.26</td><td>房屋竣工面积(月,万平方米)</td><td>60348.13</td><td>20894.2</td></tr><tr><td>汽车产量(月,万辆)</td><td>341.15</td><td>-10.75</td><td>空调产量(月,万台)</td><td>2162.89</td><td>660.29</td></tr><tr><td rowspan="2">期权市场</td><td>锌平值看涨期权隐含波动率(日,%)</td><td>26.01</td><td>2.43</td><td>锌平值看跌期权隐含波动率(日,%)</td><td>26.01</td><td>2.44</td></tr><tr><td>锌平值期权20日历史波动率(日,%)</td><td>38.7</td><td>-0.05</td><td>锌平值期权60日历史波动率(日,%)</td><td>19.41</td><td>0</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1.中共中央总书记:建设社会主义现代化强国,关键在科技自立自强。他说,建设社会主义现代化强国,关键在科技自立自强。要充分发挥我们国家集中力量办大事的优势,把各种优质要素集合起来攻关,加快解决突出短板问题,实现我们的战略目标。2.美国财长贝森特称,即使沃什任美联储主席,缩表也不会快速推进,决策或需长达一年评估,并强调若转向“充裕储备”机制,反而需要维持较大规模资产负债表现有规模。这表明在特朗普政府希望压低抵押贷款利率的目标下,美联储将保持审慎,优先维护金融稳定,而非激进收紧。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">宏观面,中共中央总书记:建设社会主义现代化强国,关键在科技自立自强。美国财长贝森特称,即使沃什任美联储主席,缩表也不会快速推进,决策或需长达一年评估。基本面,上游锌矿进口量高位,但国内锌矿年末减产;国内炼厂采购国产矿竞争加大,国内外加工费均明显下跌,国内炼厂利润收缩,预计产量将继续受限。不过近期伦锌价格回调,沪伦比值回升,出口窗口存在重新关闭可能。需求端,下游市场逐步转向淡季,地产板块构成拖累,基建、家电板块也呈现走弱,而汽车等领域政策支持带来部分亮点。下游市场以逢低按需采购为主,近期锌价回落,下游采购依旧偏淡,现货升水低位,国内社会库存略增;LM E锌库存持稳,现货升水维持低位。技术面,持仓持稳价格调整,多空交投转淡。观点参考:预计沪锌震荡调整,关注2.43-2.5区间,上涨动能偏弱。</td></tr><tr><td>提示关注</td><td colspan="6">今日暂无消息</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。