> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年4月中国及全球锌市场的主要数据指标、产业动态、行业消息及市场观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况、期权市场等多个维度，为投资者提供参考信息。 --- ## 一、期货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 25110 | 235 | | 06-07月合约价差:沪锌(日,元/吨) | -80 | -5 | | LME锌(3个月):电子盘(日,美元/吨) | 3544.5 | 2 | | 上期所库存(周,吨) | 153278 | 2194 | | LME:库存:锌(日,吨) | 109950 | -1075 | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | 19167 | -972 | ### 主要观点 - 沪锌主力合约收盘价持续上涨，显示市场对锌价的支撑情绪。 - 06-07月合约价差收窄，表明市场对近期供需变化的预期趋于一致。 - LME锌价小幅上涨，但整体波动较小，市场情绪偏稳。 - 上期所库存增加，但LME库存减少，显示全球市场供需格局有所分化。 - 沪锌前20名净持仓减少，显示市场多头力量有所减弱。 --- ## 二、现货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 24760 | -60 | | ZN主力合约基差(日,元/吨) | -350 | -295 | | LME锌(0-3):升贴水(日,美元/吨) | -12.73 | 0.47 | ### 主要观点 - 上海有色网0#锌现货价小幅下跌，市场整体承压。 - ZN主力合约基差继续走低，显示期货与现货价差缩小。 - LME锌升贴水小幅回升，市场对现货的溢价有所恢复。 --- ## 三、上游情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 锌矿砂及其精矿:进口数量(月,吨) | 447714.42 | -97928.96 | | 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方(日,元/吨) | 820 | 0 | | 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方(日,元/吨) | 780 | 0 | | 加工费:锌精矿(48%):主要港口(周,美元/干吨) | -50 | 0 | ### 主要观点 - 锌矿进口数量环比大幅下降，显示国内锌矿供应紧张。 - 锌精矿加工费维持稳定，炼厂利润空间未明显扩大。 - 国内锌矿库存天数降至不足20天，原料供应紧张加剧。 --- ## 四、下游情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 镀锌板:产量(月,万吨) | 242 | 19 | | 镀锌板:销量(月,万吨) | 241 | 24 | | 房屋新开工面积累计(月,万平方米) | 13900.22 | 3527.32 | | 汽车产量(月,万辆) | 256.4 | -50.3 | | 空调:产量(月,万台) | 2819.1 | -636.2 | ### 主要观点 - 镀锌板产量和销量小幅增长，但需求端整体偏弱。 - 房屋新开工面积环比上升，可能对镀锌板需求带来一定支撑。 - 汽车和空调产量环比下降，显示下游需求疲软。 --- ## 五、期权市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 锌平值看涨期权隐含波动率(日,%) | 14.3 | 1.34 | | 锌平值看跌期权隐含波动率(日,%) | 14.3 | 1.34 | | 锌平值期权20日历史波动率(日,%) | 11.77 | -0.48 | | 锌平值期权60日历史波动率(日,%) | 14.56 | -0.38 | ### 主要观点 - 锌平值看涨和看跌期权隐含波动率基本持平，市场情绪趋于平稳。 - 20日历史波动率下降，显示短期价格波动减弱。 - 60日历史波动率小幅下降，市场对中长期走势的预期偏谨慎。 --- ## 六、行业消息 1. **中国空调市场**：2026年4月，中国家用空调生产2107.8万台，同比下滑6.0%；销售2049.5万台，同比下滑9.2%。出口和内销均出现下滑，市场整体需求疲软。 2. **中美伊关系**：美国与伊朗原则上就结束中东战争达成一致，但尚未签署协议，核问题仍未涉及。 3. **能源发展**：截至4月底，全国累计发电装机容量达39.9亿千瓦，太阳能和风电装机容量分别同比增长26.2%和22%。 --- ## 七、观点总结 - **宏观面**：中美伊谈判进展顺利，但核问题尚未解决，对市场影响尚不明确。 - **基本面**：海外锌矿山TC持续走低，国内锌矿库存天数降至不足20天，炼厂原料供应紧张，预计5月精锌产量环比下降。 - **技术面**：沪锌主力合约价格偏强，多头氛围浓厚，技术面显示上行通道运行，关注MA10支撑位。 - **库存与升贴水**：国内库存高位持稳，现货升水偏低；LME锌库存稳定，升贴水也处于低位。 - **市场展望**：预计沪锌将偏强调整，关注支撑位及市场情绪变化。 --- ## 八、提示关注 - 今日暂无重大消息，建议关注后续市场动态及政策变化。 --- **数据来源：第三方数据，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！** **研究员：王福辉** **期货从业资格号：F03123381** **期货投资咨询从业证书号：Z0019878**