锌市场分析总结
核心内容概述
本报告总结了2026年4月中国及全球锌市场的主要数据指标、产业动态、行业消息及市场观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况、期权市场等多个维度，为投资者提供参考信息。
一、期货市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) |
25110 |
235 |
| 06-07月合约价差:沪锌(日,元/吨) |
-80 |
-5 |
| LME锌(3个月):电子盘(日,美元/吨) |
3544.5 |
2 |
| 上期所库存(周,吨) |
153278 |
2194 |
| LME:库存:锌(日,吨) |
109950 |
-1075 |
| 沪锌前20名净持仓(日,手) |
19167 |
-972 |
主要观点
- 沪锌主力合约收盘价持续上涨，显示市场对锌价的支撑情绪。
- 06-07月合约价差收窄，表明市场对近期供需变化的预期趋于一致。
- LME锌价小幅上涨，但整体波动较小，市场情绪偏稳。
- 上期所库存增加，但LME库存减少，显示全球市场供需格局有所分化。
- 沪锌前20名净持仓减少，显示市场多头力量有所减弱。
二、现货市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) |
24760 |
-60 |
| ZN主力合约基差(日,元/吨) |
-350 |
-295 |
| LME锌(0-3):升贴水(日,美元/吨) |
-12.73 |
0.47 |
主要观点
- 上海有色网0#锌现货价小幅下跌，市场整体承压。
- ZN主力合约基差继续走低，显示期货与现货价差缩小。
- LME锌升贴水小幅回升，市场对现货的溢价有所恢复。
三、上游情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 锌矿砂及其精矿:进口数量(月,吨) |
447714.42 |
-97928.96 |
| 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方(日,元/吨) |
820 |
0 |
| 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方(日,元/吨) |
780 |
0 |
| 加工费:锌精矿(48%):主要港口(周,美元/干吨) |
-50 |
0 |
主要观点
- 锌矿进口数量环比大幅下降，显示国内锌矿供应紧张。
- 锌精矿加工费维持稳定，炼厂利润空间未明显扩大。
- 国内锌矿库存天数降至不足20天，原料供应紧张加剧。
四、下游情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 镀锌板:产量(月,万吨) |
242 |
19 |
| 镀锌板:销量(月,万吨) |
241 |
24 |
| 房屋新开工面积累计(月,万平方米) |
13900.22 |
3527.32 |
| 汽车产量(月,万辆) |
256.4 |
-50.3 |
| 空调:产量(月,万台) |
2819.1 |
-636.2 |
主要观点
- 镀锌板产量和销量小幅增长，但需求端整体偏弱。
- 房屋新开工面积环比上升，可能对镀锌板需求带来一定支撑。
- 汽车和空调产量环比下降，显示下游需求疲软。
五、期权市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 锌平值看涨期权隐含波动率(日,%) |
14.3 |
1.34 |
| 锌平值看跌期权隐含波动率(日,%) |
14.3 |
1.34 |
| 锌平值期权20日历史波动率(日,%) |
11.77 |
-0.48 |
| 锌平值期权60日历史波动率(日,%) |
14.56 |
-0.38 |
主要观点
- 锌平值看涨和看跌期权隐含波动率基本持平，市场情绪趋于平稳。
- 20日历史波动率下降，显示短期价格波动减弱。
- 60日历史波动率小幅下降，市场对中长期走势的预期偏谨慎。
六、行业消息
- 中国空调市场：2026年4月，中国家用空调生产2107.8万台，同比下滑6.0%；销售2049.5万台，同比下滑9.2%。出口和内销均出现下滑，市场整体需求疲软。
- 中美伊关系：美国与伊朗原则上就结束中东战争达成一致，但尚未签署协议，核问题仍未涉及。
- 能源发展：截至4月底，全国累计发电装机容量达39.9亿千瓦，太阳能和风电装机容量分别同比增长26.2%和22%。
七、观点总结
- 宏观面：中美伊谈判进展顺利，但核问题尚未解决，对市场影响尚不明确。
- 基本面：海外锌矿山TC持续走低，国内锌矿库存天数降至不足20天，炼厂原料供应紧张，预计5月精锌产量环比下降。
- 技术面：沪锌主力合约价格偏强，多头氛围浓厚，技术面显示上行通道运行，关注MA10支撑位。
- 库存与升贴水：国内库存高位持稳，现货升水偏低；LME锌库存稳定，升贴水也处于低位。
- 市场展望：预计沪锌将偏强调整，关注支撑位及市场情绪变化。
八、提示关注
- 今日暂无重大消息，建议关注后续市场动态及政策变化。
数据来源：第三方数据，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878
