20180121-混沌天成-股指周报_经济数据平稳_关注IH_IC合约价差机会_21页_878kb

文档总结

核心内容

本报告为2018年1月21日的股指周报，主要分析了当周的市场供需、资金面、交易活跃度以及股指合约价差等关键数据，同时提供了投资建议与市场展望。

主要观点

1. 市场交易活跃度回升

• 本周沪深两市日均成交额继续回升，达到5514.5亿元，较前一周的4991.8亿元有所增长。
• 各主要指数涨多跌少，市场情绪整体偏积极。
• 融资融券余额继续回升，融资融券之比略低于近一年均值，但杠杆资金情绪仍偏积极。

2. 资金面分析

• 央行本周净投放5900亿元，流动性虽有所改善，但整体仍不宽松。
• 沪港通与深港通均出现净流入，但周内单日有净流出现象。
• 公募基金总发行份额为10.78万亿份，其中股票型基金占比5.31%，显示基金对市场的配置意愿。

3. 供需关系

• 本周有2家公司进入申购环节，筹资额为40.44亿元，预计下周有3家公司进入申购，筹资额为14.68亿元。
• 12月增发筹资额大幅回升至1166.7亿元，环比增长36%；而首发募集资金额回落至163.3亿元。
• 下周解禁市值和股数将显著回升，为近一年最高点，供给端压力加大。

4. 基金仓位变化

• 开放式基金持股仓位继续回落至54.01%，主动型股票基金仓位回落至81.87%，显示市场资金配置趋于保守。

5. 股指合约价差分析

• 多IH空IC价差（2:1）周内屡次突破历史高位，成为近期交易机会。
• IF合约跨期价差分析显示远月合约与近月合约价差变化较大，存在套利空间。
• 价差套利需关注分钟级别的高频波动，以捕捉短暂交易机会。

6. 估值分析

• 中证500PE和上证50PE均处于近5年低位，但与十年期国债收益率的负相关关系尚未显现拐点。
• 建议投资者等待拐点出现后再进行右侧交易。

关键信息

• 经济数据：2017年全年GDP同比增长6.9%，符合预期，经济整体保持“L型”走势，供给略强于需求。
• 融资融券：融资融券余额回升，但融资融券之比略低于近一年均值，显示市场情绪偏积极但未完全恢复。
• 投资者情绪：新增投资者户数回落至26.64万户，显示市场新入场热情减弱。
• 基金发行：新成立偏股型基金份额大幅回升至36.61亿份，显示市场对股票型基金的需求有所增强。
• 合约价差策略：建议关注IH与IC合约价差交易机会，以及IF合约跨期价差套利，同时注意止损。

投资建议

• 价差交易：近期可关注IH与IC合约价差（2:1）的交易机会，尤其是多IH空IC策略。
• 估值观察：中证500PE与上证50PE处于低位，但需等待十年期国债收益率走势出现拐点后再进行右侧交易。
• 风险提示：注意解禁带来的供给压力，以及市场可能出现的短期波动。

图表概览

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