20241122-宝城期货-甲醇周报_偏多因素支撑_甲醇震荡上行_12页_1mb

甲醇周报核心观点综述

本周国内甲醇市场呈现以下特点：

一、市场需求与供应情况

1. 供应端看，国内甲醇供应量仍在增加，装置开工率持续处于高位。技术面显示，1-5合约月差仍处升水状态，说明市场对远期价格有信心。
2. 需求端看，传统下游产品如甲醛，开机率处于低位，且利润空间不断压缩；甲醇制烯烃产品虽开工率维持在高位，但利润已经跌至-259元/吨的历史低点区域，企业普遍亏损。

二、价格走势分析

1. 近期甲醇期货主力合约呈现放量上涨，周涨幅高达486%，价格突破2600元/吨整数关口。这主要受两个方面的推动：一是原料煤成本支撑叠加限气政策预期，二是进口供应减少以及下游采购情绪升温。
2. 市场结构方面，虽然期货价格快速上涨但现货基差变化并不明显。同时，港口库存出现增加，而内地库存继小幅去库后再次增长。

三、库存与利润状况

1. 港口库存水平再次上升，表明终端消费不及预期。进口方面虽有减量，但总量还是维持年度高位。
2. 产业链利润表现不佳，煤制甲醇成本严重倒挂远期价格，企业运营普遍处于亏损状态。内地厂商成本在2600-2800元/吨之间，市场价格远高于成本线，反映当前市场现货基本面支撑力度偏弱。

四、未来展望建议
综合供需格局来看，目前市场已发生超跌反弹，但基本面仍未出现明显改观。短期虽有望震荡修正，但继续大幅上涨的基础仍不牢固。

重要提示：以上内容基于本文数据总结，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。