20231226-上海证券-有色金属行业周报_铜铝供给扰动_黄金受益于地缘政治冲突_16页_1mb

有色金属行业周报总结

市场表现

过去一周，申万有色金属行业上涨5.7%，跑赢上证综合指数1.52个百分点，在一级行业中排名第四。铜板块表现最强，上涨25.8%，其他金属新材料板块下跌30.5%。黄金价格因地缘政治和通胀预期上涨17.2%，LME铜和铝价格上涨。

核心观点

• 通胀与货币政策: 美国PCE数据降温，强化了降息预期，支持有色金属价格。
• 地缘政治: 红海危机升级，影响海运和铀价（铀现货价涨5.78%），铀价或持续上涨。
• 金属供需: 铜铝供给扰动（如铝土矿产出受阻、全球最大铜矿关闭），利好价格；锂价继续下降，短期承压。
• 黄金: 长期看好，短期可能受美军行动影响短暂承压。
• 建议关注: 黄金股如紫金矿业、山东黄金等；铜铝股如中国铝业、神火股份等；锂股如华友钴业。

风险提示

宏观经济波动、下游需求不及预期、地缘政治风险。

行业周报请务必阅读尾页重要声明