20240802-建信期货-棉花月度报告_阶段性反弹回升_13页_2mb

棉花行业月度报告总结

行情回顾

7月，美棉及郑棉主力合约呈现震荡下行趋势，价格创年内新低，主要受到美棉出口不畅及国内天气等因素影响，但八月阶段或迎来淡旺季转换，郑棉或存在企稳反弹机会。

全球及国内供需情况分析

1. 全球供需变化：美国调高库存预估，上调产量预期，印度、中国、巴西之间库存与消费调整均为全球供需走弱背景下拉低棉价的因素。全球库存消费比处于高位。

2. 国内种植进展：国内棉花实播面积同比减少，新疆仍是主要产区；但国内种植进度整体快于往年，进入盛花期，品种差异与高温周期性气象问题是需要注意的风险。

3. 库存与进口：国内商业库存保持下降趋势，但线路转换有所放缓；月度进口仍处于高位，年度累计大量进口，加剧国内供应过剩预期。

纺织需求分析

棉纺织业仍处淡季阶段，开机率继续下滑，企业以降价促销为主；终端订单情况不理想，欧美纺服终端需求虽有一定改善预期，但出口订单尚未显示延续性疲软回暖。

行业前景与策略建议

观点认为，供给端中美预期产量高于需求，宏观层面面临经济下行背景下需求不足压力，短期行情压力较大，存在阶段性底部反弹空间；政策如滑准税配额发布未达市场预期，影响盘面有限。
策略建议：逢低布多、卖出看跌期权策略可参考。

主要影响因素：宏观面衰退风险、地缘政治形势、需求疲软程度

免责声明：本报告仅作为市场分析参考用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎，投资者据此操作自行承担风险。