20201025-安信证券-农林牧渔行业第40周周报_猪价跌幅缩窄全年粮食产量将创新高_19页_2mb
报告摘要
2020年第40周农业行业周报总结
核心内容概述
2020年10月25日发布的第40周农业行业周报指出，当前农业板块整体表现承压，但部分细分领域如养殖和种植板块呈现恢复迹象。报告重点分析了生猪、禽类、饲料原料、粮食等板块的市场动态，同时对行业未来走势作出展望。
主要观点
一、养殖板块：供需格局改善，猪价大幅波动概率较小
- 猪价走势：本周全国瘦肉型猪出栏均价为30.01元/kg，环比下跌2.23%。
- 供给恢复：1-9月全国生猪出栏3.62亿头，同比下降11.7%，但降幅较上半年收窄8.2pcts；第三季度出栏同比由负转正，增长15.1%。
- 存栏回升：三季度末全国生猪存栏3.7亿头，环比增长9.0%，恢复至2017年末的84%；能繁母猪存栏3822万头，恢复至2017年末的86%。
- 需求回暖：随着疫情防控形势好转和气温下降，猪肉需求逐步恢复，四季度消费旺季或将带动价格企稳。
- 饲料成本：豆粕、菜粕价格上涨，玉米价格创四年新高，但预计未来供应将有所增加，价格上行缺乏支撑，养殖利润受到压缩。
二、疫苗板块：非洲猪瘟疫苗研发进展顺利，市场前景改善
- 疫苗研发：中国农业科学院哈尔滨兽医研究所研发的非洲猪瘟疫苗已完成环境释放试验，即将进入扩大临床试验阶段。
- 需求预期：随着生猪产能恢复，疫苗使用积极性有望提升，对养殖企业利润改善及行业增长具有积极影响。
三、种植板块：全年粮食产量将创新高，种植结构持续优化
- 粮食产量：预计全年粮食产量将再创新高，连续6年保持在1.3万亿斤以上。
- 秋粮情况：秋粮收获近八成，种植面积增加，产量稳定。
- 结构优化：优质稻谷、小麦和大豆种植面积扩大，农业综合生产能力提升。
- 价格预期：粮食价格总体稳中有涨，但大幅上涨可能性较低，因供给充足。
关键信息
行业表现
- 本周（10月19日-23日）农林牧渔行业指数下降5.58%。
- 涨幅前五公司：国联水产（9.76%）、众兴菌业（2.34%）、海南橡胶（1.32%）、隆平高科（0.37%）、晨光生物（0.25%）。
- 跌幅前五公司：生物股份（-13.20%）、新赛股份（-13.16%）、睿智医药（-11.22%）、正邦科技（-10.92%）、海利生物（-10.71%）。
上市公司动态
- 牧原股份：Q3营收181.32亿元，净利润102亿元，同比大幅增长。
- 圣农发展：Q3归母净利润4.74亿元，单羽肉鸡净利润超3元，业绩表现强劲。
- 新赛股份：拟转让控股子公司51%股权，挂牌价高于净资产。
- 荃银高科：副总经理计划减持股份。
- 民和股份：Q3净利润亏损1.536亿元，同比大幅下降。
- 众兴菌业：Q3营收4亿元，净利润6450万元，同比大幅增长。
- 冠农股份：Q3营收19.64亿元，净利润2.33亿元，同比增长。
- 立华股份：Q3营收25.25亿元，净利润4.00亿元，同比下滑。
- 生物股份：Q3营收11.08亿元，净利润2.96亿元，同比增长。
- 香梨股份：Q3营收1256.77万元，净利润1055.61万元，同比扭亏。
- 京粮控股：Q3营收19.28亿元，净利润4089.49万元，同比增长。
- 溢多利：Q3营收5.13亿元，净利润5350.85万元，同比增长。
- 大北农：Q3营收62.75亿元，净利润5.90亿元，同比大幅增长。
农产品价格动态
生猪产业链
- 出栏肉猪均价：47.65元/kg，环比下跌1.10%。
- 仔猪价格：97.62元/kg，环比下跌2.77%。
- 自繁自养盈利：2100.295元/头，环比下降109.55元。
- 猪粮比：12.44，环比下降0.80。
禽类产业链
- 肉鸡出栏成本价：3.38元/斤，环比上涨3.15%。
- 肉毛鸡价格：5.97元/斤，环比上涨3.51%。
- 白条鸡价格：14.00元/公斤，环比持平。
- 肉鸡养殖利润：-0.10元/公斤，环比上涨56.52%。
- 鸡蛋批发价：7.79元/公斤，环比上涨0.91%。
- 鸡蛋期货价：4075元/500公斤，环比上涨15.83%。
大豆产业链
- 豆粕价格：3365.14元/吨，环比上涨0.62%。
- 豆油价格：7498.42元/吨，环比上涨1.98%。
- 进口大豆分销价：3780元/吨，环比上涨0.80%。
- 进口大豆压榨利润：449.05元/吨，环比上涨13.74%。
玉米产业链
- 玉米淀粉价格：3150元/吨，环比上涨10.14%。
- 赖氨酸价格：7685元/吨，环比上涨1.12%。
- 苏氨酸价格：8950元/吨，环比上涨2.48%。
- 蛋氨酸价格：16600元/吨，环比持平。
小麦产业链
- 小麦收购价：2520元/吨，环比上涨3.28%。
- 面粉批发价：3.30元/公斤，环比持平。
白糖产业链
- 柳州白糖现货价：5610元/吨，环比下跌0.53%。
- 白糖期货价：5246元/吨，环比下跌1.00%。
- 配额内巴西糖利润：3718元/吨，环比上涨2.79%。
- 配额外巴西糖利润：4743元/吨，环比上涨2.86%。
棉花产业链
- 棉花价格：14626.15元/吨，环比上涨1.65%。
- 棉籽价格：2545元/吨，环比上涨1.15%。
- 棉油价格：6940元/吨，环比上涨2.36%。
- 棉粕价格：2942元/吨，环比上涨0.23%。
水产产业链
- 草鱼价格：15元/公斤，环比持平。
- 鲫鱼价格：26元/公斤，环比持平。
- 鲈鱼价格：48元/公斤，环比持平。
- 罗非鱼价格：17.9元/公斤，环比持平。
- 鲤鱼价格：12.46元/公斤，环比上涨1.22%。
- 鲢鱼价格：10.71元/公斤，环比下跌0.93%。
食用菌产业链
- 金针菇价格：4.60元/公斤，环比下跌8.00%。
- 香菇价格：10.50元/公斤，环比上涨5.00%。
风险提示
- 生猪补栏不达预期的风险；
- 猪价、禽价大幅波动的风险；
- 自然灾害的风险；
- 政策执行不及预期的风险。
投资评级
- 投资评级：领先大市-A，维持评级；
- 行业表现：相对收益-0.26%，绝对收益2.99%。
未来展望
- 猪肉价格：预计2021年元旦春节猪价将低于上年同期水平；
- 鸡肉市场：供应宽松，四季度价格将低位运行；
- 粮食市场：全年粮食产量将创新高，价格稳中有涨，但大幅上涨概率较小；
- 玉米市场：供需趋于平衡，价格或趋于稳定；
- 大豆市场：豆粕和豆油价格稳中有升，但受进口增加影响，上涨空间有限。
行业评级体系
- 收益评级：领先大市（未来6个月收益率高于沪深300 10%以上）；
- 风险评级：A（正常风险，波动小于等于沪深300）。
分析师声明
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免责声明
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销售联系人信息
- 上海：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、徐逸岑
- 北京：张莹、张杨、温鹏、刘晓萱、王帅、游倬源
- 深圳：张秀红、侯宇彤、胡珍、范洪群、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪、马田田
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