20210124-安信证券-农林牧渔行业第3周周报_2020年粮食产量再创新高_20页_2mb

第3周周报总结：2020年粮食产量再创新高

核心内容概述

本周农业板块整体表现较为平稳，农林牧渔行业指数上涨0.49%，低于沪深300、上证指数和深证成指。生猪、禽类、大豆、玉米、小麦、白糖、棉花、水产及食用菌等产业链价格波动各异，总体上呈现出供给恢复、需求放缓、价格震荡的格局。2020年粮食产量再创新高，但供需平衡压力依然存在，转基因技术的进展为行业带来新的发展机遇。

主要观点

生猪产业链

• 猪价下行：全国瘦肉型猪出栏均价达35.7元/kg，环比下跌1.84%。2020年猪肉产量下降3.3%，但生猪存栏和能繁殖母猪存栏分别增长31%和35.1%，表明生猪生产持续恢复。
• 饲料涨价：饲料价格从去年至今已上涨11轮，仅2021年1月就上调3次，涨幅达50-300元/吨，导致养殖企业利润空间缩窄。
• 猪粮比下降：本周猪粮比为12.28，较上周下跌0.42，自繁自养盈利2533.79元/头，环比下降17.66元。
• 市场预期：生猪市场供给恢复趋势不变，猪价短期以震荡为主，全年下行趋势未改。

禽类产业链

• 禽苗价格上涨：主产区鸡苗价格环比上涨118.18%，鸭苗价格上涨33.33%。
• 肉鸡价格稳定：肉毛鸡价格环比上涨4.60%，白条鸡价格持平，肉鸡养殖利润环比上涨29.07%。
• 鸡蛋价格上升：鸡蛋批发价格环比上涨8.23%，但期货价格下跌7.46%，反映市场预期偏空。

大豆产业链

• 豆粕价格下跌：全国豆粕均价为4001元/吨，环比下跌2.98%。
• 豆油价格下滑：全国豆油均价为8453元/吨，环比下跌3.43%。
• 进口大豆增加：2020年进口美国猪肉同比大增224%，巴西大豆产量预期创纪录，对全球大豆供应形成支撑。

玉米产业链

• 玉米价格强势上涨：全国玉米均价2808元/吨，环比上涨3.12%。
• 玉米深加工产品上涨：玉米淀粉价格大幅上涨15.15%，赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸等饲料原料价格也呈上涨趋势。

小麦产业链

• 小麦收购价格上涨：郑州小麦收购价为2600元/吨，环比上涨0.78%。
• 面粉价格稳定：面粉批发价维持在3.3元/公斤，周环比持平。

糖类产业链

• 白糖价格下跌：柳州白糖现货价格为5310元/吨，环比下跌0.93%。
• 巴西糖利润上升：配额内和配额外巴西糖进口利润分别上涨2.14%和2.23%，显示进口糖市场竞争力增强。

棉花产业链

• 棉花价格上涨：本周棉花价格为15267.69元/吨，环比上涨0.35%。
• 棉油价格持平：棉油价格报收于8020元/吨，棉粕价格小幅下跌。

水产产业链

• 草鱼价格上涨：草鱼价格环比上涨13.33%，其他如鲫鱼、鲈鱼、罗非鱼等价格稳定。
• 鲤鱼略有上涨：鲤鱼价格环比上涨0.33%，鲢鱼价格持平。

食用菌产业链

• 金针菇与香菇价格下跌：金针菇价格环比下降2.17%，香菇价格下降9.52%。

关键信息

政策动态

• 转基因技术进展：农业农村部批准两种国产转基因玉米和大豆获得生物安全证书，标志着转基因技术在农业领域的进一步推广。
• 疫苗板块改革：农业农村部计划在2025年全面取消政府招标采购强免疫苗，推动市场化疫苗替代，利好疫苗企业。
• 粮食产量创新高：2020年全国粮食总产量达6.69亿吨，同比增长0.9%，但粮食产需仍处于紧平衡状态。

上市公司动态

• 天马科技：对控股子公司增资1.28亿元，其中947万元用于增加注册资本，其余计入资本公积金。
• 正邦科技：参与设立多个产业基金，拓展主营业务，同时控股股东部分股权质押。
• 泉阳泉：通过收购森工集团，实现对上市公司控制权的变更。
• 科前生物：2020年净利润预增84.29%，显示其在疫苗领域的强劲表现。
• 荃银高科：控制权变更，由中化现代农业行使表决权，取得公司控制权。

风险提示

• 生猪补栏不达预期：可能影响猪价走势及行业复苏进程。
• 猪价、禽价大幅波动：市场供需变化可能带来价格波动风险。

行业评级

• 领先大市-A：维持对疫苗板块的领先大市评级，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

总结

本周农业板块整体表现平稳，生猪、禽类、饲料、玉米等产业链价格波动明显，显示出市场供需变化及政策调整的影响。2020年粮食产量再创新高，但产需平衡压力仍存，转基因技术的推广为行业带来新的增长点。疫苗板块市场化提速，行业有望迎来快速发展。整体来看，农业板块在政策与市场双重驱动下，未来仍有增长潜力，但需关注价格波动及政策执行风险。