农林牧渔行业：4季度猪价有望延续强势，关注秋季水产投苗恢复情况-241007-广发证券-24页_1mb

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农林牧渔行业4季度猪价有望延续强势分析总结

核心观点

报告分析指出，虽然9月生猪价格环比下跌，但同比上涨显著，预计4季度猪价有望延续强势。受上半年仔猪出生量下滑及传统消费旺季影响，未来行业景气度可能拉长。板块估值处于历史低位，重点推荐温氏股份、牧原股份，关注唐人神等中小养殖企业。白羽鸡苗价格反弹，相关产业链弹性较大，建议关注圣农发展、益生股份。饲料价格下行趋势明显，但特水料需求拐点临近，海大集团值得关注。种植业方面，转基因玉米推广加速，隆平高科等种业公司受益。宠物食品出口延续高增长，乖宝宠物等龙头公司扩张潜力大。风险包括农产品价格波动、疫病及政策变化等。

猪价分析

• 9月全国生猪均价1896元/公斤，环比下跌7.07%，同比上涨18.43%。
• 预计4季度因节日消费提振，猪价或保持强势，但母猪存栏恢复缓慢可能拉长景气周期。
• 行业估值处于低位，大型养殖企业优选温氏股份、牧原股份，中小型企业关注唐人神。

白羽鸡产业链

• 9月鸡苗价格环比上涨26%，餐饮回暖有望带动产业链弹性。
• 推荐立华股份等成本优势企业。

饲料与生物育种

• 原料价格下行及竞争加剧导致饲料价格继续下降，但投苗恢复预示特水料需求好转。
• 关注海大集团海外产能拓展带来的新增长空间及动保龙头如生物股份。

种植与宠物食品

• 秋粮收获推动玉米价格下行，但转基因玉米种植面积扩大。
• 宠物食品出口持续增长，2024年1-8月出口额同比增长2509%，相关公司值得重点关注。

风险提示

包括农产品价格波动、疫病风险及政策变动可能性，需密切关注市场变化。