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光伏硅料价格底部企稳，风电整机价格修复有望延续

行业周报分析总结（2024/09/16-2024/09/22）

光伏板块概况

本周申万光伏设备板块下跌16.7%，显著跑输沪深300指数2.99个百分点。涨幅前三位个股为ST中利、中信博和拓日新能，而跌幅较大的个股包括固德威、帝科股份和昱能科技。

硅料与硅片价格动态

• 硅料价格：微幅上涨。尽管龙头企业签单价格有所上升，但多数企业保持稳定。行业内仍有14家企业处于检修状态，预计四季度硅料供应量将继续下降，但由于多晶硅库存仍处于高位，短期价格空间有限。
• 硅片价格：基本维持稳定。供需博弈阶段，硅片产量预计维持在45-46GW水平，略低于需求。头部企业挺价意愿较强，但整体价格暂难大幅上涨。

电池片及组件价格

• 电池片价格：保持僵持态势。部分企业有挺价意向，但仍需等待下游需求回暖。
• 组件价格：持续走低。近期集采项目中标价低于预期，组件厂商价格竞争加剧，库存压力显著。9月排产基本平稳，10月有望继续小幅增长。

风电板块表现

本周申万风电设备板块下跌20.8%，相对沪深300跑输3.4个百分点。涨幅前三位为时代新材、中材科技和吉鑫科技。

陆上风电与海风动态

• 陆上风电招标与价格：招标量持续增加，中标价格趋稳，裸机价格位于荣枯线之上。整机厂商业绩已基本筑底，随着价格修复的推进和装机需求的稳步增长，未来业绩有望修复。
• 海风发展加速：海缆企业以及海工产品出口机会显著。粤苏两省的海风建设限制因素消退，海风项目加速推进，海缆龙头企业东方电缆等可能率先受益。国内海风建设提速与海外市场旺盛需求叠加，板块弹性较大。

风险提示

• 全球宏观经济波动可能影响新能源需求；
• 上游原材料价格变动风险；
• 光伏、风电新增装机量不及预期。

关注标的

• 帝科股份：TOPCon浆料市场占有率超50%，技术优势明显。
• 大金重工：海工设备龙头，受益于国内外海风建设加速。
• 东方电缆：海缆产品领先，订单丰富，业绩增长确定性较高。