宏观国债月报：PSL重出江湖未改期债强势-20240106-格林期货-38页_2mb

宏观经济与国债期货分析总结

宏观经济数据

11月份规模以上工业企业利润同比增长295%，自8月以来连续四个月正增长；1-11月利润同比下降44%，降幅较1-10月收窄3.4个百分点。12月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.4个百分点，景气水平回落，新订单和出口订单指数同步下降，显示内外需减弱。PPI同比下降3.0%，库存和财务指标复杂，企业负债率较高制约投资。

国债期货分析

12月国债期货总体上涨，得益于PSL3500亿元新增和流动性宽松政策。央行强调2024年宽信用和宽货币基调，可能降息但需平衡汇率，建议中性略多头观点，进行波段交易。

风险提示

宏观政策边际变化、海外经济和金融市场波动、地缘政治变化可能导致不确定性。