20221203-华创证券-裕同科技-002831.SZ-重大事项点评_股份回购彰显长期发展信心_5页_729kb

裕同科技（002831）重大事项点评总结

核心内容

裕同科技（002831）发布股份回购公告，拟使用自有或自筹资金回购股份，总金额为1-2亿元人民币，回购价格不超过48.84元/股。回购股份约占公司总股本的0.22%-0.44%。此举体现了公司对长期发展的信心。

主要观点

收入增长驱动因素

1. 市场份额提升：在消费电子领域，公司凭借成本控制、质量管理和交付效率持续提升市场份额。
2. 横向并购：通过收购仁禾智能和华宝利电子（后者预计2023年量产酒店服务机器人），公司增强了资源协同效应，推动业务高速成长。
3. 业务拓展：积极拓展烟酒包及环保包装业务，借助市场整合机会，有望形成新的增长点。

盈利能力提升因素

1. 智能制造：智能工厂的利润率显著高于传统工厂，未来将继续推进其他工厂的智能化改造。
2. 产能利用率改善：随着烟酒、环保包装业务订单的稳定增长，公司产能利用率有望从目前的50%+提升至70%。
3. 资本开支优化：公司已完成全球一体化交付布局，预计资本支出放缓，从而优化盈利表现。

关键信息

估值与评级

• 目标价：44.4元/股（2022年）
• 当前价：32.92元/股（2022年12月2日）
• PE估值：20.0/16.7/13.9倍（对应2022-2024年）
• 评级：维持“推荐”评级，预期未来6个月内股价将超越沪深300基准指数10%-20%。

财务预测（单位：亿元）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 原材料价格持续上涨

财务比率分析

投资评级体系

• 公司评级：
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

组长、首席分析师

• 刘佳昆：英国约克大学硕士，曾任职于兴业证券、天风证券，2021年加入华创证券研究所。

助理研究员

• 刘一怡：浙江大学硕士，2022年加入华创证券研究所。
• 毛宇翔：英国伦敦政治经济学院硕士，2022年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

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