20240827-德邦证券-裕同科技-002831.SZ-营利实现双增_中期分红回馈股东_4页_844kb

裕同科技（002831.SZ）公司点评总结

一、公司概况

裕同科技发布2024年中报，上半年实现收入735亿元，同比增长155%；归母净利润497亿元，同比增长151%。公司积极布局全球化，截至2024年上半年海外市场收入增速显著，加速全球化业务发展。

二、主营业务分析

1. 产品结构优化：环保纸塑产品增速最快（同比增长288%），纸质包装及配套产品双位数增长，消费电子业务需求推动。
2. 全球化布局：越南智能工厂启动运营，海外10国40城50多个生产基地，快速响应全球客户需求。

三、财务表现

1. 盈利指标：上半年毛利率23.6%，净利率6.86%，利润同比增长151%，费用率同比略有上升。
2. 现金流：收入增长但经营活动现金流同比下降44%，主要因采购及人工支出增加。
3. 估值预测：2024-2026年营收预测为1770亿、2039亿、2342亿，EPS分别为1.85元、2.13元、2.50元，市盈率PE分别为12倍、10倍、9倍，维持“买入”评级。

四、风险提示

市场竞争、汇率、原材料波动、客户集中及需求风险。

五、结论

裕同科技多元业务协同增长，全球化优势显著，环保包装与消费电子业务受益于行业趋势，持续加强成本控制与交付效率，维持“买入”建议。