20201020-东北证券-捷捷微电-300623.SZ-增速再超预期_拟发行可转债助力产品升级_4页

捷捷微电（300623.SZ）公司点评总结

核心内容

捷捷微电（300623.SZ）于2020年10月19日发布2020年三季度业绩报告，显示出公司在半导体制造领域的强劲增长势头。公司拟发行可转债募集资金11.95亿元，用于功率半导体“车规级”封测产业化项目，以支持产品升级和业务拓展。

主要观点

• 业绩表现强劲：2020年前三季度公司实现营收6.91亿元，同比增长48.61%；实现归母净利润1.94亿元，同比增长42.85%。其中，第三季度营收2.84亿元，同比增长58.74%；归母净利润0.77亿元，同比增长53.10%，单季度增速创新高。
• 毛利率提升：公司前三季度综合毛利率为46.25%，较上年同期提升0.34个百分点，盈利能力增强。
• 研发投入增加：2020年前三季度研发费用为0.49亿元，同比增加105.10%，研发费用率提升至7.06%，显示出公司对技术创新的重视。
• 费用率稳定：销售、管理费用率下降，财务费用率略有改善，三费合计费用率6.18%，较上年同期下降0.11个百分点，整体费用率保持稳定。
• 可转债募资计划：公司拟通过发行可转债募集资金11.95亿元，用于“车规级”封测产业化项目，符合国家产业政策，有助于丰富产品结构、提升性能、增强技术竞争力。
• 双赛道战略：项目将提升公司拳头业务（晶闸管、防护器件等）的产能竞争力，同时扩充MOSFET产品产能，助推营收快速增长。
• 财务预测上调：公司上调了对2020至2022年营收的预期，分别为9.49亿元、12.70亿元、15.74亿元，EPS分别为0.53、0.68、0.82元（不含可转债稀释）。维持“买入”评级，对应目标股价上调至45.05元。
• 估值提升：维持2020年85倍PE估值，对应目标股价为45.05元。

关键信息

财务摘要

财务与估值指标

风险提示

• 疫情、贸易战可能影响市场需求；
• 业绩预测和估值判断可能不达预期。

结论

捷捷微电凭借强劲的业绩增长和持续的研发投入，展现了良好的业务拓展与盈利能力。公司通过发行可转债募资用于“车规级”封测项目，有助于提升产品性能和产能，支撑其双赛道战略，推动营收快速增长。分析师维持“买入”评级，上调目标股价至45.05元，看好公司未来发展前景。