20180829-华泰证券-旬度流动性观察（8月中下旬）_关注绩优破增股机会_18页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由华泰证券研究员曾岩于2018年8月29日发布，主要围绕A股市场流动性变化及破增个股的投资机会进行分析。报告指出，8月中下旬市场流动性总体呈现合理充裕状态，主要市场利率略有回升，但汇率风险边际下行。同时，外资持续净买入，创业板ETF份额明显上升，显示出市场对创业板配置价值的重新认可。此外，报告关注了股价跌破定增价的个股，并筛选出一批破增幅度高、估值低、盈利向好的标的，认为其具备投资价值。

主要观点

1. 流动性状况

   • 8月中下旬流动性合理充裕，货币信用传导机制逐步畅通，实体经济融资成本有望下降。
   • 央行两次国库现金定存招标（共2200亿元），公开市场操作货币净投放400亿元，显示央行在维持市场流动性。
   • 市场利率出现回升，如SHIBOR1周、DR007、R007、同业存单1个月发行利率等，但信用利差收缩，表明信用风险下降。

2. 外资动态

   • 陆港通持续净买入，三季度以来钢铁、家电、纺织服装等板块陆股通持股占比提升居前。
   • 外资对消费龙头和部分制造业股票表现出较强的配置意愿。

3. 创业板ETF份额上升

   • 8月以来创业板ETF份额大幅上升，表明投资者开始重新认可创业板的配置价值。

4. 破增个股筛选

   • 截至2018年8月28日，约72.75%的曾发生定增的个股当前股价跌破定增价，主要集中在机械、基础化工、医药、计算机等行业。
   • 破增个股多为中小市值股票，其中市值低于200亿元的个股占比超过90%。
   • 报告筛选出51只符合条件的破增个股，其标准为：破增幅度超30%、PE-TTM小于30（非负）、17Q4和18Q1归母净利同比超30%、18Q2归母净利同比超30%（如已公布中报业绩）、非ST股。

关键信息

破增个股名单（部分）

（注：仅展示部分股票，完整名单见图表3）

风险提示

1. 汇率风险：人民币大幅贬值可能提升汇率风险。
2. 宏观经济风险：宏观经济大幅下行可能对市场产生负面影响。
3. 市场风险：市场继续下挫可能引发股票质押平仓风险。

流动性指标变化

结论

报告认为，在市场大幅调整后，部分破增幅度高、估值低、盈利向好的个股具备投资价值。同时，外资持续净买入、创业板ETF份额上升等迹象表明市场情绪正在逐步修复。建议投资者关注这些标的，同时警惕汇率波动、宏观经济下行及市场进一步下跌带来的风险。