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报告摘要

新世纪期货交易提示（2022-7-6）总结

核心内容概述

本报告对2022年7月6日当日的期货市场进行了综合分析，涵盖黑色产业、能源化工品、金融、油脂油料及软商品五大板块，重点分析了各品种的市场走势、供需变化及政策影响，为投资者提供交易参考。

主要观点与关键信息

一、黑色产业

1. 螺纹钢

趋势：偏弱
分析：
- 经济衰退担忧加剧，大宗商品集体下挫。
- 钢厂利润低下，联合检修减产，导致黑色产业链自下而上的负反馈。
- 产量回落，原料端承压，成材成本支撑弱化。
- 海外价格偏低，出口减少，螺纹价格承压。
- 国内房地产销售面积5月同比-31.8%，虽增速有所回升，但绝对值仍偏低，短期内需求恢复缓慢。
- 螺纹钢处于传统淡季，弱势或持续一段时间，下方需寻找支撑。

2. 铁矿石

趋势：回调
分析：
- 澳洲和巴西铁矿发运量环比减少，供应略回落。
- 日均铁水产量继续下降，需求端承压。
- 美联储加息加剧全球大宗商品价格下行压力。
- 钢厂利润低下，减产力度加大，铁矿石节奏切换加快，进入低位调整阶段。

二、能源化工品

1. PTA

趋势：观望
分析：
- 经济数据及股市表现黯淡，美元指数创近20年新高，原油暴跌。
- PTA负荷回升至78.5%，但终端新订单不佳，聚酯库存高位，聚酯负荷回落至81.9%。
- 市场传闻聚酯大厂联合减产，涉及产能420万吨。
- 原油走势主导PTA盘面，供需转弱，短期走势跟随原油波动。

2. MEG

趋势：观望
分析：
- MEG负荷继续下降，港口库存上周去库，进口减少，供应端压力缓和。
- 聚酯负荷回落至81.9%，原油暴跌，动煤现货下挫，东北亚乙烯震荡。
- 原料端转弱，加上MEG供需累库，短期偏弱震荡。

三、金融板块

1. 股指

趋势：上行
分析：
- 上一交易日，沪深300股指回落0.14%，上证50股指上行0.06%，中证500股指下跌0.18%。
- 磷化工、纯碱板块涨幅领先，资金净流入。
- 建材、日用化工板块跌幅领先，资金净流出。
- 北向资金净买入-13.48亿元，显示外资情绪偏空。
- 欧洲股市大幅回落，美国标普股指反弹，国内权益市场相对稳健，但上行动能减弱。

2. 国债

趋势：走弱
分析：
- 国债多头观望，国债走弱。
- 股指多头小幅减持，市场情绪偏谨慎。

四、油脂油料

1. 豆油 & 棕榈油

趋势：震荡偏弱
分析：
- 全球流动性收紧，引发对经济衰退的担忧，原油回调利空生柴。
- 印尼调低出口税费、颁发出口许可证，加快棕榈油出口，马棕出口承压。
- 马来西亚产量增加但出口下滑，劳工短缺问题依然存在。
- 国内豆油库存回升，棕榈油库存持续低位，但进口利润打开，棕榈油到港或陆续增加。
- 原油大跌拖累油脂，短期震荡偏弱，需关注印尼、马来西亚的出口政策及美豆产区天气。

2. 豆粕

趋势：震荡偏弱
分析：
- 美联储紧缩政策下，美农产品价格重心下移。
- 美国大豆种植面积低于预期，但旧作供应偏紧，季度库存增加超预期，新作优良率高于均值。
- 国内大豆供应充足，油厂压榨开机率略降，下游观望，成交清淡。
- 豆粕库存高位，但随着进口大豆到港放缓，后期库存或出现拐点。
- 油厂买船节奏是市场关注重点，支撑远期豆粕基差。

五、软商品

1. 棉花

趋势：震荡回落
分析：
- 对经济衰退和美联储加息的担忧主导市场，ICE棉跌停，郑棉承压回落。
- 终端消费疲软，美欧禁令升级，增加出口难度。
- 国内下游纺织需求不旺，6-7月为传统淡季，部分织厂无单可做。
- 美国涉疆法案使纺服出口受阻，纺企以刚需采购为主，原料库存保持低位。
- 商业库存仍有416万吨棉花，上游库存压力大，短期内难以缓解。
- 近期需关注收储政策变化，中远期关注8月至双十一国内市场需求是否改善。

2. 橡胶

趋势：震荡
分析：
- 沪胶收阴，抹去6月下旬涨幅，短期利空压制胶价。
- 橡胶供应逐步增加，但压力不大，降雨等天气扰动供应。
- 海南产区开割推迟，开割率约70%，全面开割时间延后。
- 政策托底汽车行业，推动橡胶消费提升，下游轮胎需求有所改善。
- 现货价格偏强，期现基差收窄，对胶价底部形成支撑。
- 泰国天然橡胶出口受限，现货价格坚挺。
- 国内港口库存小幅回落，出库率回升，但整体仍处于平稳去库阶段。
- 海南标胶生产因收益高而停顿，未形成新的实盘压力，国内加工成本维持在13000-14000一线。

风险提示

宏观经济不确定性：美联储加息、全球经济放缓对大宗商品形成利空。
政策影响：国内产业政策变化（如收储、出口限制）可能对市场产生较大影响。
天气因素：美豆产区天气、海南开割时间等可能影响供需格局。
库存变化：油脂、豆粕等品种库存走势是市场关注重点。

结论

整体来看，市场在宏观利空和供需矛盾的双重压力下呈现偏弱态势。黑色产业链受经济衰退担忧和政策影响，螺纹钢和铁矿石均面临回调压力。能源化工品如PTA和MEG受原油影响较大，短期偏弱震荡。金融板块短期波动较大，股指上行动能减弱，国债走弱。油脂油料板块受全球流动性收紧和出口政策影响，短期震荡偏弱。软商品如棉花和橡胶则受终端需求和政策托底影响，呈现震荡格局。投资者需密切关注政策变化、天气影响及库存动态，以应对市场不确定性。

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