20171016-开源证券-策略周报_谨防市场逢会必跌_保持中性投资策略_12页_593kb

开源证券研究所2017年10月16日策略周报总结

核心内容概述

本次策略周报指出，A股市场在重要会议召开前后可能呈现高位震荡格局，市场整体存在“逢会必跌”的现象。因此，建议投资者保持中性策略，避免过度看多。同时，报告强调了科技股在A股市场中的发展机遇，指出随着5G、量子通信、新能源汽车等政策红利释放，A股有望迎来科技股驱动的牛市。

主要观点

1. 市场展望

• 沪市成交量缩量：上周沪市成交量整体呈现缩量格局，显示市场观望情绪浓厚。
• 重要会议影响：由于本周三有重要会议召开，市场可能在会议前后出现震荡，不排除回补上周一跳空缺口的可能。
• 中性投资策略：在十九大召开前后，建议保持中性策略，当前不宜过于积极看多。
• 市场分化明显：板块和个股行情独立，需结合投资目标调整仓位，远离高估值股票。

2. 估值修复与科技股机遇

• 估值修复反弹：受政策利好和市场情绪影响，科技股板块可能迎来估值修复反弹。
• 5G时代来临：5G不仅是网络升级，更是智能互联网的基础，将推动多个领域的发展。中国通信企业在5G技术上表现优异，有望在全球市场中占据领先地位。
• 科技股版牛市：随着5G、新能源汽车等政策加速落地，A股科技股可能迎来业绩和估值双升的“戴维斯双击”行情。
• 科技股稀缺性：目前A股科技股占比偏低，与美股形成鲜明对比，未来有望改善这一格局。

3. 事件驱动板块机会

• 环保板块：在政策收紧和业绩驱动下，环保行业具备较强成长性，可能成为白马股集中地。
• 雄安新区、军工：作为事件驱动板块，本周可重点关注。
• 核电建设：国家强调安全前提下启动核电项目，相关产业链个股值得关注。

4. 其他结构性机会

• 国产软件：政府推动本土技术替代，相关个股如中国软件、用友网络等可能受益。
• 稀土涨价：政策与需求推动下，稀土行业景气周期开启，相关个股如北方稀土、盛和资源等值得关注。

关键信息

• 仓位建议：当前建议保持70%的仓位配置。
• 风险提示：宏观经济下行与政策风险是主要风险因素。
• 投资评级说明：
  • 证券投资评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（±5%）、减持（<5%）。
  • 行业投资评级：看好（>整体市场）、中性（≈整体市场）、看淡（<整体市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

个股关注列表

重要数据与政策

• 央行定向降准：9月30日宣布对普惠金融实施定向降准政策，从2018年起执行。
• 证监会监管信号：三位高层公开亮相，释放监管重点信号，包括合规、投资者保护和舆情引导。
• 经济基本面：下半年经济大概率趋稳，供给侧改革持续推进，流动性环境恶化可能性较低。
• 行业数据：8月CPI、PPI、M2与M1同比、新增贷款、PMI、进出口同比等数据均显示经济温和复苏迹象。

分析师承诺

分析师杨海承诺，其研究报告基于独立、客观研究，不因报告内容而获得任何形式的补偿，且报告内容反映其真实研究观点。

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 总部地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 主要业务：证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。
• 分支机构：覆盖全国多个城市，包括深圳、上海、北京、厦门、西安、佛山、咸阳、成都、宝鸡、沈阳、济南、南京、杭州、天津、重庆、淮安、绍兴、安康等。

总结

本报告指出，A股市场在重要会议前可能维持高位震荡，建议投资者保持中性策略。科技股板块，尤其是5G、新能源汽车、国产软件和稀土行业，因政策利好和产业升级，有望迎来结构性行情。投资者应关注相关行业和个股，同时警惕宏观经济下行与政策风险。