> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 新型电力系统绿电直连政策总结 ## 核心内容 2026年5月20日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号，以下简称“688号文”），在2025年5月发布的《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号，以下简称“650号文”）基础上，将绿电直连模式从“点对点”扩展至“点对群”，标志着我国绿电直连政策迈入规模化、集群化发展阶段。 688号文确立了“半离网”模式，明确了源网权责边界，公共电网仅按“接网容量”提供备用和兜底，项目主责单位需自主管控与电网的交换功率，承担系统责任，避免以往“吃着电网红利却不担责任”的问题。 ## 主要观点 - **制度突破**：688号文通过“点对多”模式，解决了“点对点”模式在集群式负荷场景下的灵活性不足问题，实现了“以荷定源、源荷互动”的优化目标。 - **绿电直连经济性与灵活性提升**：新模式通过资源共享和成本分摊，提高了绿电直连的经济性和灵活性，为新兴产业提供了低成本、高可靠性的绿电解决方案。 - **绿色权益确权**：文件创新性提出“小时级新能源发电电量匹配”和基于实际计量数据的绿证核发机制，将绿电直连从单纯的电力交易延伸至绿色权益确权层面。 - **价值重构**：新能源发电企业迎来价值重估，消纳渠道拓宽、负荷稳定性提升、现金流改善，绿电运营商有望实现新的发展。 ## 关键信息 ### 政策背景与目标 - 688号文是650号文的延续与升级，旨在解决新型电力系统中的“三体”问题，即电源、电网、负荷之间的复杂协调问题。 - 政策推动绿电直连从“点对点”向“点对群”转变，促进新能源就近就地消纳，支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业。 ### 新模式优势 - **消纳渠道拓宽**：为电网接入能力不足的新能源项目提供新出路。 - **负荷稳定性提升**：多用户模式有助于提高项目收益，降低单一用户违约风险。 - **成本降低**：减少中间环节损耗，显著降低用电成本，加速绿氢平价与算力产业国际竞争力提升。 - **风险结构优化**：通过明确权责边界，实现风险的合理分配与管理。 ### 投资策略 1. **绿电运营商价值重估** - 关注新能源资源富集区存量资产丰富的龙头运营商。 - 提前布局算电协同、电氢氨醇一体化的综合能源服务商。 2. **核心设备与工程服务需求放量** - 储能：长时储能技术供应商、系统集成服务商。 - 电力电子：固态变压器（SST）、高压直流输电（HVDC）供应商。 - 氢能设备：碱性/PEM电解槽龙头、氢能储运设备商。 - 工程服务：具备新能源EPC及电网工程建设经验的企业。 3. **下游新兴产业成本拐点** - 绿色氢氨醇运营商：大规模绿电直连制氢氨醇运营商。 - 算电协同：拥有绿电资源的AI数据中心一体化企业，数据中心绿色供能解决方案商。 - 外向型制造业：欧盟出口占比高、碳关税压力大的钢铁、化工、建材行业龙头。 ## 风险因素 - **省级细则落地差异**：不同地区政策执行可能存在不一致。 - **国际碳认证认可度**：绿证在国际市场认可度尚待提升。 - **绿证与碳市场衔接**：绿证与碳市场机制之间的协调仍需进一步完善。 ## 总结 688号文标志着我国绿电直连政策进入规模化、集群化发展阶段，推动新能源消纳与新兴产业协同发展。政策不仅优化了风险结构，还提升了绿电直连的经济性和灵活性，为绿电运营商和下游产业带来新的发展机遇。未来，需关注政策细则落地、国际碳认证认可度以及绿证与碳市场的衔接问题。 ```