20250907-宝城期货-焦煤焦炭周报_供应利好再现_煤焦向上反弹_9页_877kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所涂伟华撰写，主要分析了2025年9月上旬焦炭和焦煤市场的供需变化、价格走势及政策影响。报告指出，尽管基本面未有明显改善，但“反内卷”政策的二次发酵带动市场情绪回暖，支撑焦炭和焦煤期货价格反弹。

主要观点

焦炭市场

• 提涨遇阻，提降开始：8月底焦炭第八轮提涨未能实现，9月1日个别钢厂开启首轮提降，显示产业链博弈加剧。
• 现货价格表现：截至9月4日，港口准一级湿熄焦平仓价为1570元/吨，出库价为1420元/吨。原材料焦煤现货价格小幅走弱，成本端支撑趋弱。
• 供应与需求：受93大阅兵影响，北京周边焦企和钢厂在阅兵前面临环保限产压力，阅兵后逐步恢复生产。焦炭日均产量环比增加1.62万吨，但铁水产量环比下降11.29万吨，显示需求端压力。
• 库存情况：焦炭总库存小幅增加至895.28万吨，主要在钢厂环节累积。
• 盈利改善：焦化厂吨焦盈利环比改善9元，至64元/吨，但整体仍受钢厂利润压缩影响。
• 政策影响：“反内卷”题材再度发酵，提振市场情绪，推动焦炭期货反弹，但上行持续性需关注后续政策落地情况。

焦煤市场

• 价格回调：近期焦煤期货高位回调，主要因利空因素堆积，且蒙煤进口重回高位，上涨驱动不足。
• 供应与需求：煤矿减产预期兑现后，焦煤产量趋稳，但钢厂利润走缩导致需求端压力显现。
• 库存数据：焦煤库存整体呈现下降趋势，但钢厂和焦化厂库存仍较高，显示需求支撑仍存在。
• 政策预期：尽管“反内卷”政策对焦煤市场有所提振，但煤炭行业不在传闻所涉九大“反内卷”行业范围内，后续价格走势仍取决于行业协会和企业是否推出配套政策。

关键信息

供应端

• 焦炭：截至9月5日，230家独立焦化厂产能利用率72.61%，环比下降0.09%；焦炭日均产量51.21万吨，环比微降。
• 焦煤：截至9月5日，523家炼焦煤矿精煤日均产量69.30万吨，环比减少6万吨；独立洗煤厂开工率35.6%，环比下降0.90%。

需求端

• 焦炭：247家钢厂焦炭日均产量45.72万吨，环比微降；钢厂盈利率61.04%，环比下降2.60%。
• 焦煤：独立焦化厂焦煤日耗85.19万吨，环比下降0.64万吨；钢厂焦煤日耗60.79万吨，环比下降0.48万吨。

库存情况

• 焦炭：230家独立焦化厂焦炭库存40.71万吨，环比增加0.9万吨；247家钢厂焦炭库存623.7万吨，环比增加13.6万吨。
• 焦煤：炼焦煤矿精煤库存268.1万吨，环比减少15.50万吨；独立焦化厂焦煤库存920.05万吨，环比减少41.22万吨；港口焦煤库存275.49万吨，环比微增。

结论

• 焦炭：基本面未有明显好转，但“反内卷”政策提振市场情绪，支撑期货价格反弹，但需关注后续政策是否落实。
• 焦煤：受供需双降及钢厂利润压缩影响，基本面偏空，但政策预期仍对价格形成支撑，未来走势需进一步观察政策动向。

投资咨询信息

• 作者：涂伟华
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。