20151115-安信证券-锂行业投资宝典之一_盛筵的未来_全球锂资源再平衡2016-2020_30页_1mb

全球锂行业供需平衡分析（2016-2020）

核心内容概述

本报告分析了2016-2020年全球锂行业供需格局，重点探讨了新能源汽车、3C数码消费品、储能和工业等领域的锂需求变化，以及全球锂供给结构的调整趋势。报告指出，锂资源的供需失衡和价格暴涨促使全球锂供给格局发生重大转变，未来供给将更多依赖新增产能的释放。

主要观点

需求端分析

1. 新能源汽车需求激增

   • 2015年全球新能源汽车对碳酸锂的需求达到3.86万吨，远超市场预期的2.73万吨，增长1.13万吨。
   • 预计2016-2018年新能源汽车需求分别增长至6.41万吨、9.76万吨和13.67万吨，占全球碳酸锂消费比例将分别达到26%、33%和41.4%。
   • 中国新能源汽车产量增长超预期，2015年产量有望突破30万辆，带动全球需求增长。
   • 欧洲和美国新能源汽车产量也出现增长，但美国受油价下降影响，需求增长受限。

2. 3C数码消费品需求稳步增长

   • 2015年全球3C数码消费品对碳酸锂的需求为5万吨，增速下降至2.54%。
   • 手机、笔记本电脑和平板电脑是主要消费领域，其中手机占比最高（约40%），其次是笔记本电脑（约31%）和平板电脑（约19%）。
   • 未来3年，3C数码消费品碳酸锂需求年均增速预计在2.78%-3.87%之间，分别对应5.13万吨、5.52万吨和5.70万吨。

3. 储能需求增速快但基数小

   • 储能市场仍处于渗透初期，2015年需求为100吨，预计2016-2020年分别增长至400吨、1000吨、2300吨、3700吨和4800吨，对应增速分别为325%、150%、140%、60%和30%。

4. 工业需求稳步增长

   • 工业领域碳酸锂需求预计保持年均3.4%-3.5%的增速，2015年为12.3万吨，2016-2020年分别增长至12.7万吨、13.1万吨、13.6万吨、14.02万吨和14.49万吨。

供给端分析

1. 全球锂资源分布集中

   • 全球锂资源以盐湖为主，储量和生产集中在少数国家，如智利、阿根廷和中国等。

2. 生产工艺与成本影响供给

   • 盐湖提锂成本低但扩产难度大，矿石提锂产能释放快但成本较高。
   • 2015年全球盐湖/矿山提锂总产量为20.28万吨，供需平衡表出现9100吨短缺。

3. 未来供给格局将取决于新增产能

   • 由于碳酸锂价格暴涨，供给格局不再由成本主导，而是由新增产能释放速度决定。
   • 2016-2018年全球碳酸锂产量预计分别为25.25万吨、34.11万吨和45.99万吨，对应增速分别为24.0%、34.5%和35.16%。

4. 短期供给瓶颈，长期压力仍存

   • 2016年全球碳酸锂供给仅略高于需求8500吨，仍处于紧平衡状态。
   • 若电池级碳酸锂价格持续维持在8万元/吨，2017年起可能面临供给过剩。

关键信息

• 2015年全球碳酸锂需求：21.18万吨，同比增速19.64%。
• 2015年全球碳酸锂供给：20.28万吨，导致9100吨短缺。
• 2016-2018年全球碳酸锂需求：24.30万吨、28.33万吨、32.99万吨，对应增速分别为14.37%、16.56%、16.45%。
• 2016-2018年全球碳酸锂供给：25.15万吨、33.83万吨、45.89万吨，增速分别为24.0%、34.5%、35.6%。
• 2016-2020年供需平衡趋势：2016年维持紧平衡，2017年后有望缓解。

风险提示

1. 全球新能源汽车产量大幅低于预期
2. 新增产能投放不及预期
3. 自然因素、罢工等因素导致盐湖、矿山产能中断

未来展望

• 新能源汽车将成为全球碳酸锂需求的主要驱动力，预计到2020年占比将升至约18.21%。
• 3C数码消费品需求增速放缓，但仍有增长潜力。
• 储能需求虽增长迅速，但消费量基数小，对整体供需影响有限。
• 工业需求稳步增长，将成为长期支撑因素。

图表概览

• 图1：碳酸锂产业链
• 图2：2013年全球锂电市场消费结构
• 图3：2015年全球锂电市场消费结构预计
• 图4：2013年全球碳酸锂下游消费结构
• 图5：2015年全球碳酸锂下游消费结构预计
• 图6：特斯拉ModelX采用三元材料
• 图7：宝马i3采用三元材料
• 图8：雪佛兰Volt采用三元材料
• 图9：日产Leaf采用锰酸锂+三元材料
• 图10：中国新能源汽车产量爆发式增长
• 图11：中国新能源汽车总产量累计同比增速达340%
• 图12：美国纯电汽车销量略有负增长
• 图13：美国混合动力汽车销量增速持续回升
• 图14：从全球新能源汽车产量推算碳酸锂消费量的基本原理
• 图15：2014年全球3C数码消费品小型锂电池碳酸锂需求结构
• 图16：全球手机出货量整体增速中枢下移
• 图17：全球智能手机出货量爆发期已过去
• 图18：全球笔记本电脑出货量连续3个季度负增长
• 图19：全球平板电脑增速逐渐放缓

表格概览

• 表1：全球碳酸锂供需平衡表
• 表2：不同锂产品之间的质量转换系数
• 表3：2015-2020年全球碳酸锂需求测算
• 表4：世界顶级电动汽车制造商的正极材料选择
• 表5：2014年以来我国出台各项鼓励和发展新能源汽车产业的相关政策
• 表6：欧洲地区纯电动汽车产量爆发式增长
• 表7：不同正极材料（每吨）对应金属需求量
• 表8：1GW三元材料/磷酸铁锂电池容量对应电池级碳酸锂用量
• 表9：2015-2017年全球新能源汽车碳酸锂需求重估
• 表10：3C数码消费品均使用锂电池
• 表11：2015-2020年全球3C数码消费品碳酸锂需求测算
• 表12：2015-2020年全球手机锂电池的碳酸锂需求测算
• 表13：2015-2020年全球笔记本电脑锂电池的碳酸锂需求测算
• 表14：2015-2020年全球平板电脑锂电池的碳酸锂需求测算
• 表15：2015-2020年全球电动工具锂电池的碳酸锂需求测算
• 表16：2015-2020年全球数码相机锂电池的碳酸锂需求测算
• 表17：储能技术种类众多、特点迥异
• 表18：2015-2020年全球储能锂电的碳酸锂需求测算
• 表19：2015-2020年全球工业用途的碳酸锂需求测算
• 表20：全球锂资源集中分布于少数锂矿、盐湖
• 表21：中国锂资源分布
• 表22：各盐湖适用不同提锂工艺
• 表25：2015-2020全球碳酸锂供给测算
• 表26：2015年全球盐湖/矿山提锂现有产能分布、原料来源及产量
• 表27：2016-2017年全球盐湖/矿山提锂规划新增产能
• 表28：2018-2020年全球有望释放产能的锂矿山/盐湖项目
• 表29：2015-2017年全球锂供给预测
• 表30：2015-2017年全球碳酸锂产能预计
• 表31：2015-2020年全球碳酸锂供需平衡表预测