20230430-浙商证券-运达股份-300772.SZ-运达股份点评报告_年报业绩符合预期_海外_海上_两海_战略初见成效_3页_812kb

运达股份报告总结

业绩回顾

2022年，公司营收174亿元，同比增长76%；归母净利润62亿元，同比增长51%。风机机组收入占比94%，发电业务和EPC总承包业务增速显著。2023年一季度，营收348亿元，同比增长2%；但归母净利润下降34%，主要由于信用和资产减值准备影响。

订单和市场

2022年新增订单1228GW，同比大幅增长；2023年一季度新增订单45.2GW，同比增长140%。累计在手订单1981GW，同比增长48%。风机订单大型化趋势明显，重点产品如6MW以上风机占比高。

战略进展

"两海"战略取得成效：海外市场在欧洲、塞尔维亚等地实现突破；海上风电首次中标，推动"主海"方向。"一主两翼"战略持续推进，新能源电站投资和EPC总承包业务初见规模。

财务预测

预计2023-2025年净利润分别为77亿、93亿、120亿元，同比增长25%、20%、29%；对应PE从12倍降至8倍。维持“买入”评级。

风险提示

潜在风险包括风电装机速度不及预期和上游零部件价格上涨。