20250513-国金期货-锰硅日度报告_3页_427kb

报告内容总结：

国金期货研究所2025年5月13日发布的锰硅日度报告指出，当日锰硅主力合约SM2509收盘价为5866元/吨，上涨108元/吨，涨幅188%，全合约总成交量达4548万手，其中主力合约成交量为3369万手。现货市场显示，5月12日锰硅基准价为5634元/吨，较月初微降0.11%。南北供应呈现显著差异：北方地区产量较高，内蒙古产量50300吨（环比增2300吨），宁夏产量121000吨（环比增20000吨），宁夏地区报价区间为5550-5700元/吨；而南方地区因广西、贵州等地持续减产，必晟矿业节后减产，兴义厂区停产一台矿热炉，田东厂区仅一台矿热炉生产，整体产量大幅下降，复产时间未定。钢厂采购需求疲弱，招标价格承压。华东某钢厂硅锰合金招标价定为含税承兑5620元/吨，较上轮采购价下跌210元/吨；湛江区、宝山区、湖北等地招标价分别为5798元/吨、5680元/吨、5690元/吨，均为含税承兑价。

综合分析显示，黑色系市场仍处弱预期格局，关税政策缓和仅延缓价格下跌速度，未能改变趋势性反转。锰硅因原料锰矿依赖进口，在短期反弹中或有更强上行弹性。尽管当前铁水产量维持在246万吨高位支撑原料需求，但产能限制及下游需求疲软限制产量增长空间，市场普遍预期未来几周铁水产量将见顶回落，进而影响铁合金需求。此外，硅锰行业减产背景下企业库存持续积累，期货仓单同比翻倍，仓单压力显著抑制价格上行空间。结论认为，锰硅价格在短期反弹后仍面临见顶回落风险。