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报告摘要

2025年5月13日锰硅早报总结：

市场概况
本期锰硅2509合约预计震荡运行，价格区间5750-5900元/吨。当前市场呈现多空博弈态势，需关注供需变化与价格走势。
基本面分析
- 原料端：锰矿市场成交冷清，现货价格持续偏弱，供应端硅锰厂减停产计划仍存，导致盘面偏强震荡，现货价格止跌企稳。
- 需求端：下游钢厂多等待主流钢招进场，市场散单成交清淡，整体观望情绪浓厚，需求表现中性。
基差与库存
- 现货价格为5700元/吨，09合约基差-166元/吨，现货贴水期货，偏空信号。
- 全国63家独立硅锰企业库存达116500吨，钢厂库存平均可用天数1627天，库存压力偏多。
盘面与持仓
- 20日均线（MA20）向下，但09合约期价收于MA20上方，短期趋势中性。
- 主力持仓净空，空头增仓，显示市场情绪偏空。
供需结构
- 供应：中国硅锰企业产能和产量数据显示，内蒙古、宁夏、贵州等地月度产量波动明显，开工率走势与产量相关，但未见显著增长。
- 需求：钢招采购量方面，河钢集团、沙钢股份等主要钢厂采购量存在波动，南钢股份采购量相对稳定。采购价格受不同钢厂影响，宝钢股份、宝武鄂钢等部分企业价格波动较大，显示市场议价能力分化。
成本与盈利
- 锰矿进口量主要集中于澳大利亚、加蓬等国，港口库存数据显示钦州港和天津港库存波动明显。
- 地区成本方面，内蒙古、宁夏、广西等地成本差异显著，北方大区成本略高于南方。
- 盈利水平受成本与销售价格影响，北方大区利润相对稳定，南方大区及广西地区利润波动较大，部分区域盈利承压。
进出口与市场预期
- 中国锰矿铁出口和进口数量均存在波动，但具体趋势不明显。
- 综合分析表明，本周锰硅市场或维持震荡格局，价格波动幅度有限，需关注钢招进展与库存变化对供需的影响。