20180806-财富证券-传媒行业月度报告_板块盈利有所改善_关注中报高增长及超跌个股_12页_1mb

行业月度报告总结（2018年8月6日）

核心内容

本报告为财富证券发布的传媒行业2018年7月月度分析，重点分析了传媒行业的市场表现、估值水平、行业数据以及投资策略。

主要观点

• 传媒行业在2018年7月整体表现疲软，申万传媒指数下跌2.68%，跑输大盘3.7个百分点，在申万一级行业中排名靠后。
• 7月市场小幅反弹，上证综指上涨1.02%，沪深300上涨0.19%，创业板指下跌2.83%，中小板指下跌1.93%。
• 传媒行业估值已降至历史最低位，整体估值为24.13倍，中位数估值为29.46倍，位于历史后1.88%的分位。
• 7月电影市场表现分化，票房总额（剔除服务费）为64.74亿元，同比下降36.90%。《我不是药神》以28.19亿元成为当月票房冠军，带动整体票房增速较1-6月有所提升。
• 电梯电视、电梯海报、影院视频广告市场保持高增长，增速分别为24.5%、25.2%和26.6%。
• 游戏市场方面，手游TOP20中有多款A股相关游戏，页游市场则由《蓝月传奇》等游戏主导。
• 电视剧和网络剧播放量表现良好，《扶摇》《猎毒人》《镇魂》等作品在播放量排行榜前列。
• 投资策略建议关注中报业绩高增及超跌个股，中长期则应关注业绩确定性高、估值低且具备核心竞争壁垒的龙头公司。

关键信息

市场表现

• 7月整体情况：传媒行业表现疲软，申万传媒指数下跌2.68%，跑输大盘。
• 子行业表现：有线电视网络、其他互联网服务和平面媒体跌幅较大，分别为-14.83%、-13.62%和-11.49%。
• 个股表现：7月149只个股中，53只上涨，89只下跌。涨幅前五为长城影视、分众传媒、博通股份、东方网络和当代明诚；跌幅前五为印记传媒、华闻传媒、大晟文化、乐视网和暴风集团。

行业估值

• 整体估值：截至2018年7月31日，申万传媒行业整体估值24.13倍，为2000年以来最低。
• 相对估值：传媒板块相对沪深300的估值为1.48倍，低于历史中位数2.38倍。
• 中位数估值：29.46倍，与上月持平。

行业数据跟踪

电影、院线

• 1-7月电影票房总额为364.31亿元，同比增长20.46%。
• 7月票房前三为《我不是药神》《西虹市首富》《摩天营救》，合计贡献70.74%的票房。
• 三四五线城市票房增速持续高于全国平均水平。
• 7月票房前五院线上座率均有明显提升。

广告

• 电梯电视、电梯海报、影院视频广告市场保持高增长，刊例收入同比增速分别为24.5%、25.2%和26.6%。
• 传统媒体广告市场刊例收入同比增长7.2%。
• 楼宇媒体广告投放持续增加，传统行业广告主关注度提升。

游戏

• 手游TOP20中，三七互娱、中文传媒、掌趣科技等公司游戏表现突出。
• 页游市场由《蓝月传奇》（恺英网络）主导，37游戏、360游戏、搜狗游戏为平台前三。
• 页游研发商前三为上海三七互娱、浙江盛和、成都墨菲科技。

电视

• 7月电视剧台播收视率前三为《猎毒人》《流星花园》《扶摇》，收视率分别为1.696%、0.914%和0.879%。
• 电视剧网络播放量前三为《扶摇》《猎毒人》《一千零一夜》。

网络视频

• 网络剧播放量前三为《镇魂》《芸汐传》《延禧攻略》。
• 电视剧网络播放量表现良好，部分剧集播放量超过10亿次。

投资策略

• 短期建议：关注中报业绩高增及超跌个股。
• 中长期建议：关注业绩确定性高、估值低且具备核心竞争壁垒的龙头公司。
• 推荐标的：分众传媒、光线传媒、完美世界、科达股份、华策影视、新经典、游族网络、横店影视。

风险提示

• 行业发展不达预期
• 公司业绩不达预期
• 解禁风险
• 商誉减值风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

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