20180806-东方财富证券-纺织服装行业周报_美方加税行为打击纺织业上游产品_龙头企业有较强应对能力_13页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年8月6日发布的纺织服装行业周报，内容涵盖行业整体表现、市场动态、投资建议及风险提示等多个方面。报告指出中美贸易摩擦加剧，人民币贬值对出口纺织企业的影响被美方加税行为部分抵消，但龙头企业通过全球布局和供应链转移具备较强应对能力。此外，报告分析了棉价走势、服装行业上半年数据、重点公司表现及未来行业发展趋势。

主要观点

1. 中美贸易摩擦影响

• 加税政策：美方将中国进口商品关税从10%提高至25%，引发贸易不确定性增加。
• 影响范围：加税行为打击我国纺织业上游产品，抵消人民币贬值带来的出口利好。
• 企业应对：纺织龙头企业通过全球战略配置、布局东南亚、利用政策与人工成本优势进行降本控费，转移供应链以降低贸易风险。

2. 棉价走势分析

• 短期趋势：当前为纺织行业淡季，棉花销售率放缓，仓单数量创新高，郑棉缺乏大幅上涨动力。
• 长期预期：高温天气影响棉花单产，强化减产预期，随着库存下降，国内棉价中枢或上移。

3. 服装行业上半年表现

• 整体增长：规模以上企业累计实现主营业务收入同比增长3.89%，利润总额同比增长0.84%。
• 子行业回暖：品牌服装子行业自去年四季度开始回暖，终端消费重回景气。
• 市场估值：纺织服装行业处于低估值区间，建议关注中报业绩超预期的标的，尤其是内生增长动力强的细分行业龙头。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：上周纺织服装板块下跌5.41%，略强于市场平均。
• 子行业表现：上周各子行业普遍下跌，其中家纺跌幅最大（-9.74%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：申达股份、欣龙控股、上海三毛、红豆股份、柏堡龙、多喜爱、*ST中绒、天创时尚等。
  • 跌幅前十：振静股份、汇洁股份、贵人鸟、富安娜、新澳股份、罗莱生活、起步股份、维格娜丝、歌力思、开润股份等。

行业动态

• 中美贸易摩擦升级：美方加税引发不确定性，对出口纺企接单造成影响。
• 人民币汇率波动：汇率跌破6.89，央行调整外汇风险准备金率，影响出口企业利润。
• 棉价影响因素：棉花库存下降、高温减产预期推动长期棉价上行。
• 行业会议预告：本周末及未来将有多场行业会议，包括国际纺织纱线贸易峰会、家用纺织品博览会等。
• 公司动态：
  • 伟星股份、金发拉比、比音勒芬等企业发布半年度业绩快报。
  • 鲁泰A进行股份回购，显示公司对自身价值的信心。
  • 汇洁股份董事长被证监会调查，对市场信心造成一定冲击。

投资建议

• 重点推荐：
  • 海澜之家：品牌矩阵整合、线下强势、线上潜力大，具备内生与外延增长能力。
  • 鲁泰A：海外产能布局超前，应对汇率波动经验丰富，估值低具备安全边际。
• 整体建议：纺织服装行业处于低估值区间，建议关注中报业绩超预期的细分行业龙头。

风险提示

• 原材料波动风险：棉花等原材料价格波动可能影响企业成本。
• 人民币汇率波动风险：汇率波动对出口企业利润构成压力。
• 终端消费疲软：市场反馈可能不如预期，影响企业销售。
• 中美贸易摩擦升级：加税政策可能进一步冲击出口业务。

重点关注公司

评级标准说明

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅5%-15%；
  • 中性：相对指数涨幅-5%-5%；
  • 减持：相对指数涨幅-15%~-5%；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅-10%~10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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