20180815-中泰证券-2018年7月房地产数据点评_销售向好_资金改善_投资企稳_2页_405kb

房地产行业2018年7月数据总结

核心内容概述

2018年7月，中国房地产市场整体呈现销售向好、资金改善、投资企稳的态势。全国商品房销售和销售额持续增长，土地市场有所回升，行业资金面好转，按揭利率上行趋缓，新开工和投资保持高位，但部分区域市场存在下行压力。

主要观点

1. 销售市场表现强劲

• 全国销售持续反弹：2018年1-7月全国商品房销售面积达9.0亿平米，同比增长4.2%，增速环比提高0.9个百分点；7月单月同比增速达9.9%，创近一年新高。
• 销售额增长显著：全国商品房销售额7.83万亿元，同比增长14.4%，增速环比提高1.2个百分点；销售均价同比增长9.7%，显示市场整体价格持续上行。
• 区域分化明显：
  • 三四线城市韧性较强：西部、东北地区销量增速较上月分别扩大0.5、1.1个百分点，中部地区小幅回落。
  • 一二线城市成交改善：重点城市住宅成交同比增速分别达14.3%（一线4城）和21.8%（二线15城），增速环比扩大18、27.5个百分点。

2. 土地市场有所回升

• 全国土地购置面积增长：1-7月房企土地购置面积同比增长11.3%，增速环比提高4.1个百分点；土地成交价款同比增长21.9%，增速环比扩大1.6个百分点。
• 重点城市土地市场降温：1-7月百城宅地成交建面、出让金同比增速分别为16%、19.7%，环比收窄1.2、6.7个百分点；7月宅地成交溢价率降至12.1%，为2015年下半年以来新低。
• 低能级城市贡献主要增长：土地市场回升主要来自五六线城市，而一二三线城市仍处于降温状态。

3. 行业资金面改善

• 房企到位资金增长：1-7月房企到位资金达9.33万亿元，同比增长6.4%，增速较上月提高1.8个百分点；7月单月同比增速达17.8%，增幅环比扩大14.8个百分点。
• 各项资金来源改善：个人按揭、自筹资金、定金及预收款均有所好转，其中个人按揭降幅环比收窄2.6个百分点。
• 按揭利率趋缓：7月全国首套房贷利率为5.67%，较6月略有上升，但环比增速继续收窄，未来或见顶回落。

4. 投资与新开工持续回暖

• 新开工面积增长：1-7月全国新开工面积达11.5亿平米，同比增长14.4%，增速环比提高2.6个百分点；7月单月同比增速达29.4%，增幅环比扩大14.4个百分点。
• 投资高位企稳：1-7月全国房地产开发投资6.6万亿元，同比增长10.2%，增速环比扩大0.5个百分点；7月单月增速达13.2%，增幅环比提高4.7个百分点。
• 结构分化：土地投资增速前6月达55.6%，占开发投资比重35%；施工投资前6月同比下滑5%，占开发投资比重65%。随着资金面改善，施工投资有望反弹，为下半年开发投资提供支撑。

关键信息

• 全国销售：连续反弹，7月增速创近一年新高。
• 三四线城市：销量温和下行，但韧性较强，未来或面临成交走淡。
• 一二线城市：成交改善显著，带动整体市场回暖。
• 土地市场：全国回升，但主要来自低能级城市，重点城市降温。
• 资金面：房企到位资金改善，按揭利率趋缓。
• 投资结构：土地投资高位，施工投资或迎反弹。

风险提示

• 行业调控继续深化
• 行业流动性加速收紧

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

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