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国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年06月07日）

核心内容概览

本晨报对贵金属及基本金属的市场走势进行了分析，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡等品种。整体来看，市场情绪受宏观政策及供需变化影响较大，部分品种存在库存下降支撑，而另一些则面临需求疲软或供应扰动的压力。

主要观点与策略

黄金

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：黄金市场对6、7月份FOMC加息预期波动不大，基准情形下加息50bp已成共识。加息利空或已提前消化，非农数据对黄金的下行影响仅为情绪波动。
• 建议：目前黄金仍有支撑，跌势驱动缓和，可关注技术位支撑。

白银

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：市场走势偏震荡，技术面及基本面未有明显突破。
• 建议：短期内维持震荡格局，需关注后续市场变化。

铜

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：库存持续下降，支撑短期价格。海外低库存格局未解，国内供应端刚性较强，但需求复苏尚需时间。
• 建议：短期震荡偏强，关注下游订单及原料补库情况。

铝

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：国内宽松政策支撑市场情绪，现货市场供不应求矛盾凸显，但需求端仍有改善空间。
• 建议：短期震荡，关注后续消费复苏及库存变化。

锌

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：库存变化不大，供需矛盾尚未显现，需求复苏仍需时间。
• 建议：短期震荡运行，需等待下游订单好转带动价格上行。

铅

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：消费疲软与疫情压制导致现货交投清淡，库存增加承压。
• 建议：短期震荡筑底，关注复工复产及消费恢复节奏。

镍

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：精炼镍板低库存支撑价格，但不锈钢需求疲软，成本支撑小幅减弱。
• 建议：短期高位震荡，关注供需变化及钢厂利润情况。

不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：成本支撑减弱，钢厂利润承压，需求端疲软。
• 建议：短期震荡，关注终端消费及成本变化。

锡

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：供应端存在减产检修预期，但未兑现，需求端恢复有限。
• 建议：短期震荡，需关注基本面边际变化以确定趋势方向。

关键信息汇总

期货及现货价格

宏观与行业动态

• 黄金：美联储加息预期已基本消化，美元指数小幅回升。
• 铜：欧洲央行将结束量宽购债，为7月加息铺路；国内5月电解铜产量环比下滑。
• 锌：LME库存去化，海外低库存格局未解。
• 铅：国内铅锭社会库存增加，消费疲软。
• 镍：精炼镍板低库存支撑价格，不锈钢需求疲软。
• 锡：进口供应可能减少，需求恢复有限。

市场情绪与趋势

• 黄金、白银、锌、铅、镍、不锈钢、锡：趋势强度为中性，市场情绪偏震荡。
• 铜、铝：趋势强度为偏强，短期震荡偏多。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在6月7日呈现震荡格局，部分品种如铜、铝因库存下降及宽松政策支撑短期偏强。黄金、白银、锌、铅、镍、不锈钢、锡则因供需矛盾未明、需求疲软或政策预期不明朗，维持中性趋势。建议投资者关注宏观政策动向及供需变化，合理控制仓位，等待市场进一步明确信号。