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贵金属早报总结大越期货投资咨询部 项唯一

关键提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 风险提示：市场波动不可预测，需谨慎操作。

当日市场摘要

• 昨日：受美债收益率上升、三大股指下跌、美元走强等因素影响，黄金与白银期货价格普遍下跌，呈现震荡态势。
• 今日基调：投资者风险偏好回落，避险情绪使得黄金与白银震荡行情继续，不排除因特殊事件触发异常上涨。

黄金分析

关键数据

• 美国10年期国债收益率成正向利空。
• 主力持仓多重少空，净持仓多，近期减多；沪金仓单持平，略高于正常水平。

潜在影响因素

• 利多：
  1. 美国新政府财政宽松政策预期持续支撑。
  2. 全球通胀扩散，避险需求骤增。
  3. 中东地区局势紧张增加不确定性。
  4. 继续维持“黄金溢价”。
• 利空：
  1. 特朗普政策可能优化美国经济前景，打压黄金需求。
  2. 美元资产表现强劲。
  3. 风险偏好偏低背景下，降息预期存在不确定性。

逻辑研判

• 美国总统大选结束导致市场预期调整，前期涨幅回吐。
• 交易重心将落在“通胀-降息”博弈上，金价波动性增加。

风险提示

• 特朗普新政力度及外泄信息。
• 美联储超预期持续加息。
• 黑天鹅事件（持续的俄乌紧张局势或突然结束）。

白银分析

关键数据

• 主力持仓多重少空，净持仓多，近期减多；沪银仓单环比大幅增加，远高于去年同期。

潜在影响因素

• 利多：
  1. 财政宽松环境延续利好。
  2. 美元走强推升贵金属避险属性，白银跟随黄金震荡。
  3. 继续维持“银价溢价”格局。
• 利空：
  1. 技术面显示空头压力显著。
  2. 降息幅度不及预期，缓解通胀压力。

分析

• 大选落地导致前期收益回落。
• 短期关注套保流入资金对远期合约的支撑。

当日重要数据及事件关注

• 08:30 日本：12月制造业PMI终值。
• 22:45 美国：12月芝加哥PMI、1月成屋签约销售指数。
• 23:00 美国：12月达拉斯联储商业活动指数。

附加参考信息（免责声明：本总结仅为方便理解，完整报告注意免责条款）

• 上海及国际金银ETF在12月持仓环比下降。
• COMEX 黄金/白银仓单总体“平稳偏多”，尚无明显利多/利空提示。
• 大宗商品WTI原油价格上周七连涨，PPI局部超预期，符合预期带动通胀预期升温。
• 黑色系（螺纹钢、铁矿石）价格阴跌调整，有色金属普跌与白银联动需关注。