> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报——2026年3月26日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年3月26日发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化、价格走势及未来展望。报告指出，当前市场在美伊局势紧张、美联储政策预期、经济衰退担忧等因素的推动下，贵金属价格出现波动，但市场情绪有所改善。 --- ## 黄金市场分析 ### 基本面 - 伊朗态度强硬导致金价冲高回落。 - 美国三大股指收涨，欧洲三大股指全线上涨。 - 美债收益率多数下跌，美元指数上涨。 - COMEX黄金期货上涨2.30%，报4503.30美元/盎司。 - 沪金溢价扩大至3.7元/克。 ### 利多因素 1. 全球动荡，中东局势紧张。 2. 影子美联储显著，美联储新主席将上任。 3. 经济衰退预期升温。 4. 特朗普关税风波再起。 ### 利空因素 1. 油价高涨，资金转移至原油及相关商品。 2. 美联储加息预期升温。 3. 俄乌和谈预期乐观。 4. 对等关税失效。 ### 逻辑 - 美伊冲突升级，油价上涨，加息预期升温，金价回吐涨幅。 - 中期选举临近，市场动荡持续，但宽松政策仍对金价构成支撑。 ### 风险点 - 油价持续上涨，资金可能完全撤离贵金属。 - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 ### 价格走势 - 沪金2606：前收1013.96，最高1027.88，最低970.26，涨跌34.72，涨幅3.55%。 - COMEX黄金2604：前收4503.3，最高4601，最低4458.2，涨跌101.30，涨幅2.30%。 - SGE黄金T+D：前收1014.44，最高1024，最低967.5，涨跌41.66，涨幅4.28%。 - 伦敦金现：前收4505.31，最高4602.631，最低4455.258，涨跌33.29，涨幅0.74%。 ### 价差结构 - 沪金价差：AU(T+D) 1014.44，AU6月1013.96，AU12月1022.1，近月价差为-0.48，远月价差为8.14。 --- ## 白银市场分析 ### 基本面 - 银价同样因美伊局势紧张冲高回落。 - COMEX白银期货上涨2.70%，报71.445美元/盎司。 - 沪银溢价扩大至1900元/千克。 ### 利多因素 1. 全球动荡，中东局势紧张。 2. 影子美联储显著，美联储新主席将上任。 3. 特朗普关税风波再起。 4. 光伏、科技板块对银价有所支撑。 5. 现货库存低，供应短缺博弈火热。 ### 利空因素 1. 油价高涨，资金转移至原油及相关商品。 2. 美联储加息预期升温。 3. 风险偏好再度恶化。 4. 俄乌和谈预期乐观。 ### 逻辑 - 美伊冲突持续，油价上涨，加息预期升温，银价震荡。 - 中期选举临近，市场动荡持续，宽松政策仍对银价构成支撑。 ### 风险点 - 油价持续上涨，资金可能完全撤离贵金属。 - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 ### 价格走势 - 沪银2606：前收18111，最高18580，最低16731，涨跌1192，涨幅7.05%。 - COMEX白银2605：前收71.445，最高74.8，最低3，涨跌1.876，涨幅2.70%。 - SGE白银T+D：前收18121，最高18508，最低16740，涨跌1464，涨幅8.79%。 - 伦敦银现：前收71.176，最高74.549，最低70.8601，涨跌4.00，涨幅-0.14%。 ### 价差结构 - 沪银价差：AG(T+D) 18121，AG4月18174，AG6月18111，AG8月18085，AG12月18000，近月价差为53，远月价差为-63、-26、-85。 --- ## 今日关注事项 - **博鳌亚洲论坛2026年年会**：将对市场情绪产生影响。 - **世贸组织第14届部长级会议**：商务部部长将出席，关注贸易政策变化。 - **17:00 欧洲央行副行长de Guindos与管委Muller讲话**：可能释放欧元区货币政策信号。 - **17:30 英国央行副行长Sarah Breeden讲话**：关注英国央行对经济形势的表态。 - **20:30 美国3月21日当周首次申请失业救济人数**：反映美国就业市场状况。 - **次日00:00 加拿大央行高级副行长Rogers讲话**：分析加拿大货币政策走向。 - **次日00:30 英国央行MPC成员Greene在柏林讲话**：可能影响市场对英国加息预期。 - **次日06:30 美联储理事米兰谈论资产负债表**：关注美联储对货币政策的进一步调整。 --- ## 持仓数据 ### 沪金前二十持仓 - 多单量：159,328，较前日减少4,716，幅度-2.87%。 - 空单量：43,816，较前日减少361，幅度-0.82%。 - 净持仓：115,512，较前日减少4,355，幅度-3.63%。 ### 沪银前二十持仓 - 多单量：250,241，较前日减少7,304，幅度-2.84%。 - 空单量：238,173，较前日减少7,449，幅度-3.03%。 - 净持仓：12,068，较前日增加145，幅度+1.22%。 --- ## 价差结构与现货内外价差 - **黄金现货内外价差**：波动较大，但整体平稳。 - **白银现货内外价差**：波动极大，处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克。 - **沪金期货仓单**：1067463千克，减少3千克，偏空。 - **沪银期货仓单**：376094千克，增加10171千克，偏多。 - **黄金期货与现货价差**：-3.27，现货贴水期货，中性。 - **白银期货与现货价差**：-51，现货贴水期货，中性。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。