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贵金属早报 (2024年12月26日)

黄金分析

• 市场动态： 圣诞节假期休市，海外市场交易清淡，金价震荡回升。
• 基本面：
  • 美元指数小幅下跌，离岸人民币升值。
  • 中性面。
  • 黄金期货仓单小幅增加（偏空）。
• 技术面： 20日均线向好，K线位于均线下方，整体偏中性。
• 主力持仓： 主力多头持仓，但多头力量略有减退。
• 观点/预期：
  • 今日（26日）多国继续休市，现货价格与期货基差（约-241）显示现货贴水。
  • 海外圣诞交易清淡，预计黄金价格震荡为主，或不排除异常上涨。
  • 利多因素： 美国新政府财政宽松预期、通胀抬头、中东局势紧张、关税影响下避险需求增加。
  • 利空因素： 降息预期可能缩小、美元资产强劲、风险偏好可能恶化。
• 总结逻辑： “新政策”预期落地引发部分获利了结，但通胀与宽松博弈持续，德国央行潜在降息提供支撑，警惕特朗普政策、超预期经济、黑天鹅事件风险。
• 图解： 伦敦金与美元指数走势显示近期偏强；国内黄金ETF持仓降至近年低位。

白银分析

• 市场动态： 圣诞节假期休市，沪银白天盘平开，夜间突发强劲上涨。
• 基本面：
  • 美元指数下跌，人民币升值。
  • 中性面。
  • 沪银期货仓单显著增加（偏多）。
• 技术面： 20日均线向下，K线位于均线之下。
• 主力持仓： 主力多头持仓。
• 观点/预期：
  • 海外圣诞交易清淡，沪银可能出现异常拉升。
  • 白银与黄金同受避险利好驱动，但科技股压制可能影响银价表现。
  • 沪银现货溢价仍维持高位（＞600元/千克）。
• 利多因素： 与影响黄金的核心因素基本一致。
• 利空因素： 美国新政府若推动俄乌冲突结束，可能引发金属下行；降息预期缩小。
• 总结逻辑： 同黄金，叠加科技股负面情绪。
• 图解： 上下游比和内外盘金银现货价差显示套利空间有限；国内白银ETF持仓也维持低位。

今日重点关注

• 上午：中关村储能产业技术联盟闭门研讨会。
• 全天：澳大利亚、德国、法国、意大利、丹麦、英国、加拿大休市。
• 终端：美国12月21日当周首申失业救济金人数。

免责声明： 本报告非正式投资建议，仅供参考风险自担。