20131126-信达证券-农林牧渔_白糖高库存引担忧_畜禽消费季节性回升_20页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（2013年第35期）

核心内容概述

本期农林牧渔行业周报分析了2013年11月26日的市场动态及政策导向，重点讨论了农业板块的表现、大宗粮食及经济作物的市场走势、畜禽消费的季节性回升、水产养殖的市场变化、行业投资机会以及土地流转和生态农业相关政策对行业的影响。

主要观点

农业板块表现

农林牧渔指数本期上涨5.33%，跑赢沪深300指数2.01%。
粮食种植板块领涨，单周上涨17.85%，而农业综合板块下跌2.81%，为唯一下跌板块。
行业当前PE（TTM，整体法）为36倍，相对沪深300的估值溢价为310%，预计农业板块的相对溢价仍将持续存在。

畜禽消费回升

立冬后，南方腊肉制作启动，带动局部地区猪价上涨，北方地区因天气转冷，猪价上涨通道或将开启。
肉鸡和鸡苗价格受到带动，但需关注秋冬季节疫情对市场的影响。

大宗粮食市场动态

小麦价格微降，但政策性投放节奏加快，市场看涨心理减弱。
稻谷价格稳中回升，预计大米价格将逐步企稳，但“稻强米弱”趋势仍将持续。
玉米价格受临储政策支撑，东北玉米市场有望稳中趋升，但华北地区因北粮南运政策面临出货压力。

油脂油料市场动态

棕榈油库存维持在高位，约88万吨，去库存化节奏缓慢。
大豆价格微涨，豆粕价格下跌，豆油价格上涨，豆棕价差缩小。
国内豆油需求将明显大于棕油，预计豆棕价差可能扩大。

经济作物市场动态

白糖价格单周下跌5.59%，因美国农业部报告指出库存使用比上升至19.9%，库存预估上调至40年高位，加剧了对国内供应过剩的担忧。
棉价微跌，市场存在抛储预期，但新棉收储进度缓慢。

关键信息

行业投资机会

土地流转带来的投资机会：
- 土地流转和规模化经营将带来三方面利好：
  - 拥有大量农地的上市公司将受益于农地价值重估。
  - 上市公司参与土地流转将带来业务扩张机会。
  - 农资市场新秩序建立将利好种业、农业机械、农药化肥行业龙头。
- 重点推荐：亚盛集团（600108，“买入”评级）、登海种业（002041，“买入”评级）。
政策导向：
- 国家正积极引导土地流转，推动规模化经营。
- 生态农业成为政策重点，包括“生态补偿制度”、“低毒高效农化产品”、“高毒农药定点经营”等。
- 农产品流通渠道创新，如电子商务平台、物流资源整合等，有助于提升流通效率和市场覆盖面。
行业风险提示：
- 宏观经济下滑趋势不改。
- 自然灾害可能对农业造成影响。

政策及要闻回顾

土地流转政策：
- 城乡统一建设用地市场建设，允许农村集体经营性建设用地入市。
- 农村土地承包经营权的抵押、担保权能被赋予，有助于农民实现财产权变现。
- 土地流转将促进农业规模化、专业化发展，利好农业类上市公司。
生态农业政策：
- 政策推动农业发展方式向生态农业转变，强调资源节约、循环利用。
- 鼓励发展绿色循环经济、低毒高效农化产品、有机肥使用补贴等。
农产品流通创新：
- 农产品批发市场逐步整合物流资源，拓展电子商务渠道。
- 深圳农产品股份有限公司构建了多品种、多层次、多模式的绿色交易体系。
- 寿光农产品物流园通过创新购销模式，推动“南菜北运”发展。

总结

本期周报指出，农业板块整体表现优于大盘，其中粮食种植板块表现突出，但农业综合板块仍面临下跌压力。畜禽消费因季节性因素有所回升，白糖库存高企引发担忧，玉米价格受政策影响波动。政策层面，土地流转和生态农业成为重点方向，为农业行业带来长期投资机会。同时，农产品流通渠道创新正逐步展开，有助于提升行业效率和市场覆盖面。尽管存在宏观经济下滑和自然灾害等风险，但农业行业仍具备较强的发展潜力。

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