20131119-信达证券-农林牧渔_土地流转_政策落地_长期利好农业行业_18页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2013年第34期）

核心内容概述

本期农林牧渔行业整体表现弱于沪深300指数，行业指数上涨0.96%，而沪深300指数上涨1.85%，行业跑输大盘0.89个百分点。其中，粮食种植板块表现最差，单周下跌10.72%，而林业板块领涨，上涨9.03%。宏观政策对行业股价走势具有显著影响，但三中全会公报对土地流转的表述过于笼统，未能对种植业板块形成持续支撑。

主要观点

• 农业板块表现：整体表现跑输大盘，但估值溢价有所回升，预计未来将长期存在。
• 土地流转政策：十八届三中全会政策落地，鼓励农地规模化经营和工商资本进入农业体系，为种植业和农资行业带来利好。
• 农产品价格走势：农产品价格指数持续下滑，但部分产品如大豆和白糖价格有所回升，糖价下跌趋势或被遏制。
• 大宗粮食市场：玉米价格受到临储收购支撑，预计后期价格将保持稳定。小麦价格受政策性投放影响，预计将平稳上涨。
• 经济作物市场：大豆临储价格公布有利于价格稳定，白糖价格回升，棉花价格微涨但交储难度增加。
• 畜禽养殖市场：猪价因调运困难和腊肉消费旺季预期可能上涨，肉鸡市场受H7N9疫情影响，价格有所回落。

关键信息

估值情况

• 农林牧渔行业整体PE（TTM）为35倍，相对沪深300的估值溢价为302%。
• 各子板块中，农业综合板块PE最高，达到92倍，饲料板块PE最低，为23倍。

农产品价格

• 农产品批发价格指数为198，单周下降0.46%。
• 菜篮子产品批发价格指数为198，单周下跌0.62%。
• 大豆价格微涨0.06%，白糖价格单周回升0.74%。
• 棉花价格微涨0.14%。

大宗粮食

• 小麦价格为2574元/吨，本期微降。
• 玉米价格为2372元/吨，受临储收购支撑。
• 粳稻价格为3108元/吨，保持稳定。
• 中晚稻价格为2755元/吨，预计年底保持最低收购价水平。

经济作物

• 大豆临储价格为2.3元/斤，有利于价格稳定。
• 棕榈油价格上涨0.83%，库存减少，市场供给压力减小。
• 棉籽价格本期上涨，但整体呈下滑趋势。
• 天然橡胶价格走弱。

畜禽养殖

• 生猪价格因调运不便和消费预期可能上涨。
• 腊肉制作高峰期临近，可能带动生猪价格回升。
• 肉鸡市场受H7N9疫情影响，价格有所回落。

行业投资机会

• 土地流转概念：政策落地，鼓励规模化经营，利好种植业和农资行业。
• 重点推荐：亚盛集团（600108，买入评级）和登海种业（002041，买入评级）等公司。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下滑趋势可能对行业造成影响。
• 自然灾害风险：可能对农业生产和价格造成冲击。

总结

本期农林牧渔行业在宏观政策影响下表现弱于大盘，但土地流转政策的出台为行业带来长期利好，尤其是种植业和农资行业。尽管部分产品如大豆和白糖价格有所回升，但整体农产品价格仍处于下滑趋势。行业估值有所提升，但需关注宏观经济和自然灾害等潜在风险。