20231019-开源证券-盐津铺子-002847.SZ-公司信息更新报告_渠道红利持续兑现_业绩保持高速增长_4页_760kb

盐津铺子（002847SZ）证券研究报告总结

盐津铺子是一家从事食品饮料/休闲食品的公司，最新投资评级为买入并维持不变，发布于2023年10月18日。当前股价为71.90元，总市值约1395亿至7026元区间。报告强调公司前三季度归母净利润预期增长787%至833%，其中第三季度增长615%至726%，略超预期。进一步预测显示，2023-2025年归母净利润分别为56亿、68亿、86亿，同比增长率分别为860%、212%、264%，当前PE分别为252、207、164倍，并维持买入评级。

公司战略聚焦七大核心品类：辣卤零食、休闲烘焙、薯类零食、深海零食、蒟蒻果冻布丁、蛋类零食和果干坚果，通过多渠道满足消费者需求。渠道方面，积极拓展抖音、直播等电商及零食量贩渠道如零食很忙、赵一鸣，同时利用原有线下传统经销渠道实现全渠道高速成长。

成本控制和利润增长得益于收入扩张、规模效应显现及部分核心原材料如大豆油、棕榈油价格回落。2023年前三季度毛利率为34%至35%，净利率从11%升至14%，研发投入和股份支付费用增加。公司已公布股权激励计划，旨在绑定员工利益与公司发展，推动营收目标实现。

主要风险包括食品安全问题、原材料价格上涨和新渠道扩张不及预期。

财务摘要显示，收入同比增长16.5%至23%，净利润增长率更高，估值PE从93倍降至164倍。全报告强调数据基于开源证券分析，仅供投资者参考。