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文档总结

核心内容

本报告汇总了中国、马来西亚、新加坡和泰国的经济与行业分析，以及市场指数、个股推荐和关键假设等内容。报告主要聚焦于通胀数据、PPP项目进展、市场指数表现、企业业绩及投资建议。

主要观点

中国

• 通胀数据：

  • 2017年1月CPI同比上涨2.5%，主要受春节假期及基数效应影响。
  • 食品和服务业价格上涨显著，其中猪肉价格同比上涨7.1%。
  • 服务价格持续上涨，核心CPI同比上涨2.2%。
  • PPI同比上涨6.9%，主要由上游行业价格上涨推动，如石油、煤炭和钢铁等。
  • 原始通胀率降至100个月以来的最低水平，央行PBOC维持中性政策，但保留调整市场流动性空间。

• PPP项目进展：

  • 2016年第四季度PPP项目签约数量和规模显著增长，合同执行率提高。
  • 2016年底PPP项目执行率达31.6%，预计2017年将有超过2500亿至3000亿人民币的项目签约。
  • 项目从提出到签约平均耗时12.8个月，但2016年第三批项目耗时缩短至11个月。
  • 2016年批准的基础设施项目在2016年内开工比例高于2014年。

• 市场表现：

  • 中国基础设施行业保持强劲，推荐CRCC（中国铁路工程集团）作为首选，因其强劲的新订单增长和合理估值。
  • 部分公司如Genting Bhd和Siam Cement被推荐买入，而Hartalega被建议卖出。

马来西亚

• 企业业绩：
  • Dialog Group在2QFY17表现符合预期，但受存储利率和上游业务不确定性影响，增长有限。
  • Hartalega在3QFY17净利润下降7%，但扣除市场波动影响后，核心净利润增长14%。
  • Kuala Lumpur Kepong在1QFY17报告核心净利润增长100%，但预计2QFY17表现较弱。
  • Sunway REIT在2QFY17表现符合预期，零售和办公业务改善抵消酒店业务疲软。

新加坡

• 企业业绩：
  • Oversea-Chinese Banking Corp（OCBC）在4Q16表现良好，但恢复之路仍漫长。
  • Jumbo Group在1QFY17表现较弱，但预计2QFY17将有所改善。

泰国

• 企业业绩：
  • Airports of Thailand预计1QFY17将实现13%的总回报（含股息）。
  • IRPC在4Q16表现略低于预期。
  • KCE Electronics在4Q16表现充满希望。
  • PTT Global Chemical在4Q16出现积极惊喜，前景乐观。

关键信息

市场指数

个股推荐

关键假设

原油与CPO价格

投资建议

• 买入：Air China、Ping An Insurance、Ciputra Property、OCBC、Bangkok Dusit、Siam Cement。
• 持有：Indosat、Genting Bhd、City Dev。
• 卖出：Hartalega。

分析师信息

• Zhu Chaoping：+8621 5404 7225 ext. 822，chaoping@uobkayhian.com
• Xu Ye：+8621 5404 7225 ext. 820，xuye@uobkayhian.com

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