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文档总结

核心内容

本文档是一份由UOB Kay Hian发布的行研报告，涵盖了多个亚太地区的投资策略、公司业绩分析、股票推荐以及关键假设和估值信息。报告主要关注中国、香港、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等市场的投资机会和风险，并提供了一系列股票推荐和价格目标。

主要观点

中国（Greater China）

• Alpha Picks（高胜率投资建议）：报告强调了分析师对3月的高信心，新增Ctrip和Nine Dragon Papers到“买入”名单。
• 市场动态：2017年2月，MSCI中国指数上涨4.5%，MSCI港股指数上涨2.2%。
• 公司表现：
  • 阿里巴巴集团（BABA US）：EBITA利润率季度环比增长4.8%，预计2017年营收增长53%，目标价为130美元。
  • 北京 Enterprises Water Group（371 HK）：受益于政府政策，预计获得更多PPP项目，目标价为7.6港元。
  • 携程（CTRP US）：2016年第四季度毛利率提升，目标价为60美元。
  • ** CITICS（6030 HK）**：受益于IPO市场扩大，目标价为19.9港元。
  • 中国铁路建设（CRCC 1186 HK）：预计2017年新订单增长超过10%，目标价为13.1港元。
  • Nine Dragons Paper（2689 HK）：受益于集装箱板价格上涨，目标价为14港元。
  • UMFT（2666 HK）：预计受益于西安项目和供应链外包协议，目标价为10.26港元。
  • Sunac China（1918 HK）：被列为“卖出”，因其过度扩张和基本面疲软。

香港（Hong Kong）

• 业绩表现：2016年第四季度盈利低于预期，市场交易量疲软，但衍生品收入有所增长。
• 估值信息：截至2017年2月24日，股票价格为195.40港元，目标价为170港元。
• 关键财务数据：2016年净利润为57.69亿港元，调整后净利润为57.69亿港元，每股收益为475.8港仙，市盈率为41.1倍，市净率为7.3倍。
• 未来展望：预计2017年市场交易量将增长12%，但新项目启动有限，因此维持“卖出”建议。

关键信息

股票推荐（BUY）

• 阿里巴巴集团（BABA US）：目标价130美元，市盈率17倍，预计未来五年营收复合增长率31%。
• 北京 Enterprises Water Group（371 HK）：目标价7.6港元，市盈率12.3倍，预计2017年新订单增长。
• 携程（CTRP US）：目标价60美元，市盈率26.1倍，预计2017年毛利率提升至17%。
• ** CITICS（6030 HK）**：目标价19.9港元，市盈率14.9倍，受益于IPO市场扩大。
• 中国铁路建设（CRCC 1186 HK）：目标价13.1港元，市盈率8.7倍，受益于政策支持。
• Nine Dragons Paper（2689 HK）：目标价14港元，市盈率8.1倍，受益于集装箱板价格上涨。
• UMFT（2666 HK）：目标价10.26港元，市盈率8.5倍，预计从西安项目中获益。

股票推荐（SELL）

• Sunac China（1918 HK）：目标价4.34港元，市盈率12.8倍，因过度扩张和基本面疲软被列为“卖出”。

其他市场推荐

• 印尼：低估值股票和落后股受到台北投资者青睐，推荐股票包括TBLA、BBNI、DMAS、SRIL和AISA。
• 马来西亚：
  • BIMB Holdings（BIMBMK）：目标价5.05令吉，市盈率4.5倍。
  • Kerjaya Prospek Group（KPG MK）：目标价2.8令吉，市盈率2.5倍。
  • Sime Darby（SIME MK）：目标价8.65令吉，市盈率9.07令吉。
  • UMW Holdings（UMWH MK）：目标价4.80令吉，市盈率5.58令吉。
• 新加坡：
  • Bumitama Agri（BAL SP）：目标价1.25美元，市盈率0.80美元。
• 泰国：
  • Charoen Pokphand Foods（CPF TB）：目标价37.75泰铢，市盈率27.50泰铢。
  • Banpu（BANPU TB）：目标价24.00泰铢，市盈率19.60泰铢。
  • Mega Lifesciences（MEGA TB）：目标价31.00泰铢，市盈率25.25泰铢。
  • Big C Supercenter（BIGC TB）：目标价218泰铢，市盈率203.00泰铢。

关键假设

• GDP增长：中国2017年预计增长6.2%，美国2017年预计增长2.7%。
• Brent原油平均价格：2016年为56美元/桶，2017年预计为61美元/桶。
• CPO（棕榈油）价格：2016年为2961令吉/吨，2017年预计为2600令吉/吨。

估值分析

• Alpha Picks的估值：
  • 阿里巴巴集团：市盈率21.4倍，目标价130美元。
  • 北京 Enterprises Water Group：市盈率12.3倍，目标价7.6港元。
  • 携程：市盈率26.1倍，目标价60美元。
  • CITICS：市盈率14.9倍，目标价19.9港元。
  • 中国铁路建设：市盈率8.7倍，目标价13.1港元。
  • Nine Dragons Paper：市盈率8.1倍，目标价14港元。
  • UMFT：市盈率8.5倍，目标价10.26港元。
  • Sunac China：市盈率12.8倍，目标价4.34港元。

公司事件

• Greater China Strategy Analyst Marketing：3月1日至8日，于英国/欧洲进行。
• 与Yinson Holdings的午餐会：3月1日，马来西亚。
• 与Banpu和Banpu Power的午餐会：3月1日，泰国。
• 与北京 Capital Land的集团午餐会：3月1日，香港。
• 与First Resources的电话会议：3月2日，马来西亚。
• 与Jacobson Pharma的路演：3月2日至3日，上海。
• 与Sunsuria Bhd的实地考察：3月2日，吉隆坡。
• 年度种植业展望研讨会：3月6日，马来西亚。
• 与Guotai Junan的路演：3月7日至8日，新加坡。
• 与Globetronics Technology的路演：3月23日，新加坡。

估值与推荐

• 市场估值：Alpha Picks的估值普遍低于行业平均水平，显示出投资潜力。
• 推荐理由：多数推荐股票因基本面改善、政策利好、市场增长预期等被看好。
• 风险提示：部分股票因过度扩张、行业下行压力等被列为“卖出”。

总结

本报告为投资者提供了详细的市场分析和股票推荐，涵盖了中国、香港、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等多个市场。主要推荐了阿里巴巴、携程、北京 Enterprises Water Group、CITICS、中国铁路建设、Nine Dragons Paper和UMFT等股票，同时对Sunac China提出了“卖出”建议。投资者应关注市场动态、政策变化和公司基本面，以做出明智的投资决策。