20240806-宏源期货-贵金属周报（黄金与白银）_美国经济衰退担忧和美联储降息预期交织_关注伊朗是否报复以色列及后续演进_33页_4mb

宏源期货贵金属周报摘要（2024年8月）

核心观点

1. 美国经济与衰退担忧：尽管7月ISM制造业PMI (46.8)、非农就业增11.4万、失业率 (4.3%) 均不佳，显示经济承压，但非制造业PMI (51.4) 及新增订单扩张缓解部分衰退担忧。经济衰退预期导致中长期美债收益率下降、通胀预期下滑，美债抗通胀属性高企。
2. 全球货币政策：欧洲央行降息预期升温（7月已降息25bp至4.25%，PEPP退出持续），日本央行意外加息15bp至0.15%-0.25%并缩减国债购买。美国财政部预计三季度净发债量将低于预期。美联储已放缓缩表（限额降至国债250亿，MBS 350亿），隔夜逆回购规模大增。
3. 地缘政治：以色列-伊朗冲突受关注。
4. 商品价格与贵金属：大宗商品价格波动可能影响贵金属。报告考虑评级、流动性、套利机会等做定价和策略分析。
5. 宝银投资建议：建议投资者暂时观望，关注关键支撑位（ Lond 2250-2350，Shang 520-540）和压力位（ Lond 2500-2600，Shang 590-600）。策略建议关注金银比、金油铜比、境内外基差等套利机会，对冲风险。谨慎持有套利头寸。
6. 风险因素：重点关注通胀数据、央行官员讲话、地缘冲突进展、美国初请失业金人数等。

结语

关注美国经济的演进，美联储降息进程，全球通胀情况，以及地缘政治风险变化。

免责声明： 以上分析仅为摘要，不构成投资建议。期市有风险，投资需谨慎。