20230509-宏源期货-贵金属月报（黄金与白银）_美国中小银行危机难言缓解_信贷收紧引美经济衰退担忧_26页

宏观经济形势：美联储5月加息25个基点至5%-525%，暗示本轮加息周期可能接近尾声，但需密切关注金融条件收紧对经济增长的滞后效应。美国4月非农就业数据强劲，失业率低，平均时薪增长，支持美联储6月维持高位利率。同时，中小银行危机持续，如第一共和银行被收购，引发信贷环境收紧担忧，使市场预期降息最早可能在7月。

核心观点：预计贵金属价格将宽幅震荡偏强，主要受美联储加息终点利率已基本确定、银行业危机持续发酵、核心通胀粘性支撑等多重因素影响。

关键支撑因素：

• 美联储暗示不急于加息至更高水平，信贷环境收紧将影响经济增长。
• 美国失业率低，就业市场强劲，美联储维持利率支持。
• 银行危机推高市场对美联储降息预期（最早7月）。
• 中国央行连续增持黄金，全球央行购金量大幅增加，提升黄金配置需求。

主要利空因素：

• 美联储可能延迟降息，增加市场不确定性。
• 欧美经济衰退担忧升温。
• 美联储释放流动性可能压抑消费和投资，影响通胀。

投资建议：

• 伦敦金：支撑1950-2000区间，压力2080-2150。
• 沪金：支撑430-440，压力450-460。
• 伦敦银：支撑245-255，压力265-275。
• 沪银：支撑5350-5600，压力5800-6100。
• 短线建议轻仓逢低试多主力合约。

风险提示：

• 摘牌经济数据（CPI可能影响美联储政策）。
• 欧美央行利率决议（可能引发市场波动）。
• 全球景气度变化、中国宏观数据等。
• 投资需谨慎，期货操作需注意风险。