20150511-安信证券-商贸零售_电商政策七大方向_板块投资四条主线_17页_1mb

电商政策与商贸零售行业分析总结

核心内容概述

2015年5月11日发布的《关于大力发展电子商务、加快培育经济新动力的意见》提出了七大政策措施，旨在推动电商发展，促进经济转型，提升行业竞争力。政策涵盖营造宽松发展环境、促进就业创业、推动转型升级、完善物流基础设施、提升对外开放水平、构筑安全保障防线及健全支撑体系，目标是在2020年建立统一开放、竞争有序、诚信守法、安全可靠的电子商务大市场。

主要观点

电商政策七大方向

1. 传统商贸流通触网：鼓励传统商贸企业向电商转型，优化盈利模式，提升服务消费比重。
2. 跨境电商：通过电商解决进出口链条冗长问题，提升通关效率，推动国际化发展。
3. 农村电商：挖掘农村市场潜力，搭建平台优化农村商业形态。
4. 服务业O2O：推动线上线下融合，提升服务质量和效率，尤其关注教育、医疗养老等高需求领域。
5. 物流配送：加强物流体系建设，发展智慧物流平台，提升配送效率。
6. 金融创新：依托电商生态，发展移动支付与金融服务工具。
7. 职业教育：重视人才储备，推动在线职业教育发展。

板块投资四条主线

1. 流通互联：关注具备产业资源且能兑现商业模式的龙头企业，如物产中大、海印股份、宏图高科。
2. 场景价值：重视线上线下融合带来的消费场景价值，推荐红旗连锁、苏宁云商、永辉超市（商品消费场景）及全通教育、新南洋、南京新百（服务消费场景）。
3. 资本运作：关注上市公司通过股权融资实现转型，推荐中央商场、中国高科、交大昂立。
4. 国资改革：关注改革概率大的标的及混改完成后的转型潜力，推荐兰生股份、老凤祥、津劝业、重庆百货、百联股份、广州友谊、银座股份。

关键信息

行业表现

• 安信零售指数：本周绝对收益为0.72%，相对收益为4.75%，整体表现优于大盘。
• 细分行业指数：专业连锁指数表现最强，周涨幅达13.12%，年涨幅达96.80%。
• 主题指数：O2O转型指数表现突出，周涨幅16.06%，年涨幅71.33%。

个股表现

• 安信零售涨幅榜：天音控股（+25.61%）、吉峰农机（+24.88%）、苏宁云商（+22.67%）、步步高（+15.03%）、兰州民百（+11.63%）。
• 安信零售跌幅榜：汉商集团（-14.27%）、华联股份（-12.08%）、益民集团（-11.44%）、深赛格（-11.00%）、津劝业（-9.87%）。
• 安信贸易涨幅榜：农产品（+12.70%）、新华锦（+3.54%）、弘业股份（+2.90%）、浙江东方（+1.74%）、汇通能源（+1.39%）。
• 安信贸易跌幅榜：*ST成城（-13.09%）、兰生股份（-11.48%）、江苏舜天（-11.28%）、中成股份（-10.50%）、中国医药（-8.86%）。

流量监测

• 电商网站流量：亚马逊、淘宝、天猫为前三，传统零售线上平台如梅西百货、百联E城、王府井也有一定流量。
• 流量变化：梅西百货、阿里巴巴、百联E城、王府井、中央商场流量上升，而亚马逊、苏宁、当当、天虹商场、海宁皮城、步步高流量下降。

重点公告

• 海宁皮城：拟非公开发行股票收购武汉海宁皮革城主要资产及建设六期项目。
• 宏图高科：减持华泰证券股份，对公司业绩产生影响。
• 南京新百：参与设立并购基金，用于健康医疗产业的转型升级。
• 豫园商城：回复上交所问询函，明确持股比例未超过30%。
• 其他公告：包括昆百大A、物产中大、国际医学、浙江东方等公司的公告，涉及募集资金、股权变动及投资活动等。

风险提示

• 政策落地预期不确定：虽然政策利好，但具体实施效果仍需观察。
• 市场波动风险：部分公司存在较高波动风险，需谨慎对待。

投资评级

• 整体评级：同步大市-A，维持评级。
• 个股评级：多数为增持-A或买入-A，部分为中性或无评级。

总结

该报告全面分析了电商政策对商贸零售行业的影响，并提出了七大产业方向和四条投资主线。政策推动下，传统商贸企业需积极触网转型，同时关注O2O、资本运作及国企改革等主题。行业表现整体优于大盘，重点个股表现分化，部分公司流量上升，部分下降。报告建议投资者关注具备转型潜力和高估值预期的龙头企业，同时注意政策落地风险及市场波动风险。