20160725-招商证券_香港_-早间快讯_13页_2mb

文档内容总结

核心内容

保险行业

• 新华保险（1336HK）发布了2016年上半年业绩预警，利润同比下降约50%，略高于一季度的-45%，符合预期。公司预计上半年年化ROE为11.2%。
• 新华保险预计2016年上半年NBV（新业务价值）同比增长约32%，业务结构明显改善，银保趸交保费占比下降，新业务边际大幅提升。
• 新华保险的评级为买入，目标价为31.3港元，维持不变。短期股价反弹空间有限，可能进入震荡模式，建议短线投资者等待回落后买入；中长期看好其业务转型和持续增长潜力，长线投资者可放心买入并持有。

军工与军民融合

• 军民融合进入深水区，政策导向明确，目标是形成全要素、多领域、高效益的融合发展格局。
• 重点产业包括航天、信息基础设施、测控、通航等。《意见》强调加强基础领域统筹，推动相关领域军民融合工作。
• 军民融合有望迎来立法推动，提高法治化水平。
• 推荐标的：民参军方向有海兰信（300065）、万泽股份（000534）、天银机电（300342）、天海防务（300008）、北斗星通（002151）、神剑股份（002361）；军转民方向有中航飞机（000768）、中航高科（600862）、中直股份（600038）。
• 风险提示包括政策推动低于预期、国防建设投入不达预期、军品交付周期波动。

轻工行业

• 造纸行业进入补库存阶段，叠加去产能，整体需求有望提升，带来纸价和盈利回升。
• 造纸行业毛利率偏低，随着技术水平提升，有望回升。建议关注太阳纸业（002078）、中顺洁柔（002511）、博汇纸业（600966）、晨鸣纸业（000488）。

其他行业

• 近期关注：列出了多个行业的重要数据发布和上市公司活动，如德国、美国、日本的经济数据，以及多家上市公司的中期业绩和股息信息。
• 覆盖公司：涵盖了多个行业的公司，包括汽车汽配、石油石化、房地产、TMT、新能源、港口航运、机械设备、医药、银行、保险、券商、环保、建筑业、博彩住宿休闲等。
• 各公司有详细的评级、股价、目标价、上涨空间、EPS和P/E数据，部分公司被推荐买入，部分被推荐卖出。

主要观点

• 新华保险业绩下滑符合预期，但业务结构改善，NBV增长显著，中长期前景看好。
• 军民融合政策推动行业发展，重点产业布局清晰，立法预期增强，利好相关标的。
• 造纸行业进入补库存和去产能阶段，需求有望回升，盈利提升，建议关注相关公司。
• 行业数据和公司活动是市场关注的焦点，为投资者提供决策参考。
• 覆盖公司中，部分公司被推荐买入，部分被推荐卖出，反映了不同的市场预期和风险评估。

关键信息

• 新华保险：2016年上半年利润同比下滑50%，NBV同比增长32%，目标价31.3港元，维持买入评级。
• 军民融合：政策导向明确，重点产业包括航天、信息基础设施、测控、通航等，推荐标的包括民参军和军转民方向的公司。
• 造纸行业：补库存叠加去产能，行业需求有望提升，毛利率提升空间大，建议关注太阳纸业、中顺洁柔、博汇纸业、晨鸣纸业。
• 覆盖公司：涵盖多个行业，包括汽车汽配、石油石化、房地产、TMT、新能源、港口航运、机械设备、医药、银行、保险、券商、环保、建筑业、博彩住宿休闲等，各公司有详细的评级和财务预测。