20210922-华联期货-塑料周报_高位偏强震荡为主_关注房地产风险释放_5页_753kb

塑料周报总结

核心内容概览

2021年9月22日发布的塑料周报指出，塑料市场短期内呈现高位偏强震荡态势，主要受成本支撑和需求旺季影响。然而，中长期来看，房地产行业的风险释放可能对塑料需求形成压制。

主要观点

• 供应端：MTO装置生产亏损严重，开工率震荡下降，市场供应预期偏紧。尽管聚乙烯产量略降，但整体产能增加，供应仍相对宽松。
• 成本端：动力煤价格坚挺，美原油重回70美元，成本支撑较强。但煤制烯烃利润持续低迷，油制聚乙烯利润较高，成本对价格的支撑作用有限。
• 需求端：塑料制品产量小幅增长，但下游需求疲软，地产股持续下跌，房地产行业有转弱迹象，对塑料需求形成压力。
• 市场走势：塑料价格整体上涨，突破区间高点，周四一度涨至9275元/吨，走势转强。短期供需面偏多，但需关注下游对涨价的接受程度。

操作建议

• 趋势操作：建议逢低轻仓短多，支撑位为8600元/吨。
• 套利策略：建议观望，暂不进行套利操作。

关键关注及风险因素

• 国内经济环境：经济复苏情况将影响整体需求。
• 产油国动态：OPEC+政策及产量变化将对原油价格产生影响。
• 旺季需求：进入需求旺季，节前备货需求或推动价格上行。
• 房地产风险：地产行业走弱可能拖累塑料需求，需密切关注。

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 塑料整体维持上涨走势，突破区间高点，周四一度涨至9275元/吨。
• 截至9月17日，PE主力合约收于8760元/吨，较上周上涨270元/吨，涨幅3.18%。

2. 上游原油市场

• 美国墨西哥湾受飓风艾达和尼古拉斯影响，生产恢复受阻。
• 国际机构对明年需求乐观，但对今年需求预期有所下调。
• 短期原油偏强震荡，预计WTI在68-72美元/桶区间运行。

3. 利润分布

• 煤制聚乙烯亏损较大，利润为-523元/吨，较上周期增加235元/吨。
• 油制聚乙烯利润为1501元/吨，较上周期减少65元/吨。
• 煤制烯烃利润处于历史极低水平，经济效应变差，关注煤化工企业装置动态。

4. 供应情况

• 国内聚乙烯产量整体高于去年同期，但开工率呈下降趋势。
• 本周国内企业聚乙烯总产量为44.32万吨，较上周减少0.05万吨。

5. 库存情况

• 两桶油PE库存基本与去年持平，生产企业累库存意愿不强。
• 本周两桶油PE库存周环比跌幅为2.85%，其中中石化库存上升4.80%，中油库存下降5.35%。

6. 需求情况

• 本周PE下游各行业开工率为55.8%，较上周上涨0.8%。
• 塑料制品产量小幅增长，但下游需求疲软，地产行业走弱对需求形成压制。

研究员信息

• 研究员：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询从业证书号：Z0000088

免责声明

本报告仅供参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。报告内容版权归华联期货所有。