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尿素市场分析总结

核心内容

尿素市场近期呈现价格窄幅波动趋势，市场整体情绪较为平稳。价格变动主要受到供需关系、出口利润、伊朗局势及天气因素等多重影响。

主要观点

• 价格走势：尿素主力合约收盘价为1830元/吨，较前月上涨16元/吨。山东、河南、江苏等地小颗粒尿素市场价分别为1860元/吨、1850元/吨、1870元/吨，价格略有调整。
• 价差变化：1-5、5-9、9-1价差均有所调整，显示市场对不同交割月份合约的预期存在分歧。
• 基差情况：山东、河南、江苏尿素基差分别为30元/吨、20元/吨、40元/吨，整体基差呈下降趋势。
• 出口利润：尿素出口利润为1234.8元/吨，较前月下降2.5元/吨，国内出口配额尚未有新消息，出口动态仍需关注。
• 生产利润：尿素生产利润为295.0元/吨，较前月下降20.0元/吨，反映成本上升或市场价格承压。

关键信息

一、价格与价差

• 尿素主力合约价格稳步上行，但市场整体波动较小。
• 不同地区小颗粒尿素价格略有差异，山东价格略有下降，江苏价格小幅调整。
• 价差方面，1-5价差、5-9价差、9-1价差均出现调整，显示市场预期变化。
• 基差整体下降，表明现货与期货价格之间差距缩小，但市场情绪仍偏谨慎。

二、上游供应

• 产能利用率：截至2026年3月8日，企业产能利用率为93.31%，环比上升0.15%。
• 产量：尿素周度产量维持稳定，显示供应端基本平稳。
• 开工率：尿素整体开工率为93.31%，其中气制开工率和煤制开工率均有上升。
• 生产成本与利润：尿素生产成本与利润均有所下降，反映成本压力或市场需求疲软。

三、下游需求

• 复合肥开工率：37.02%，环比上升3.61%，显示复合肥需求逐步恢复。
• 三聚氰胺开工率：49.45%，环比下降6.5%，部分装置临时停车，需求偏弱。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数为7.71日，环比上升0.6日，显示市场订单有所增加。
• 国际市场价格：伊朗局势导致国际尿素价格大幅上涨，但国内出口政策尚未明朗，需持续关注。

四、尿素库存

• 厂内库存：109.8万吨，环比下降7.8%，库存去库趋势明显。
• 港口库存：19.0万吨，环比上升1.6%，港口库存小幅累库。
• 社会库存：广东、广西社会库存略有变化，反映区域需求差异。

策略建议

• 单边策略：市场处于震荡状态，建议观望为主。
• 跨期策略：短期合约波动较小，跨期操作需谨慎。
• 跨品种策略：无明显跨品种机会，建议保持中性态度。

风险提示

• 装置检修动态：部分企业可能因检修影响供应。
• 淡储投放节奏：淡储投放可能对市场供需产生影响。
• 出口政策变动：出口配额政策变化可能对价格产生较大影响。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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