20230827-浙商证券-佳讯飞鸿-300213.SZ-佳讯飞鸿2023年中报点评报告_业绩拐点初现_AI+铁路5G打开成长空间_4页_449kb

佳讯飞鸿（300213）2023年中报业绩点评

业绩表现

2023年上半年公司实现营业收入41.7亿元，同比增长32.7%。归母净利润亏损0.26亿元，较去年同期由亏转盈，同比增长4420%。剔除股权激励费用后，净利润同比增长8.06%。细分业务来看，交通业务实现营收31.3亿元，同比增长26.7%；指挥调度类产品营收增长91.3%，毛利率提升15.2个百分点。

成长驱动因素

• 铁路信息化加速：公司作为国内铁路智慧调度系统龙头，产品覆盖全国18个铁路局。2023年铁路固定资产投资同比增长7.6%，公司有望受益于信息化投资占比提升。
• 5G与AI技术布局：参与5G-R技术研发，积极拓展国际市场（如雅万高铁、中老铁路项目），并与华为等企业合作，技术获得验证。
• 股份回购提振信心：公司持续回购股份用于员工激励，体现管理层对长期发展信心。

估值与评级

预计2023-2025年归母净利润为9.0亿、14.0亿、18.2亿元，当前市值对应PE分别为37倍、24倍、18倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 铁路信息化投资不及预期；
• “一带一路”项目进度延迟；
• 行业竞争加剧。