20231022-浙商证券-佳讯飞鸿-300213.SZ-佳讯飞鸿三季报点评_业绩拐点已至_5G-R有望打开数倍空间_3页_439kb

公司业绩拐点显现：
2023年前三季度实现营收67.5亿元，同比增长821%，净利润3.3亿元，同比增长3241%；第三季度单季营收25.8亿元，净利润0.69亿元，业绩大幅提升，拐点已至。

铁路行业投资驱动增长：
2023年前三季度铁路固定资产投资同比增长71%，国铁集团《数字铁路规划》提出2027年和2035年的数字化目标，信息化占比提升将继续支持行业投资。

5G-R建设加速，市场空间广阔：
工信部已批复5G-R试验频率，2025年起进入4-6年建设高峰，替代GSM-R需求迫切。调度通信作为核心应用，公司将受益。市场测算显示，5G-R建设高峰期或带来59-84倍市场空间。

盈利与估值：
预测2023-2025年净利润4.47亿元（修正值）、14.1亿元、18.1亿元，当前市值对应PE为48倍、31倍、24倍，维持“买入”评级。

投资风险：
铁路投资不及预期、5G-R建设进度延迟、行业竞争加剧。